投资要点
　　事件：公司发布公告，公司参股的博创科技股份有限公司首发申请获通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是博创科技第三大股东，持有该公司973万股股份，占该公司发行前总股本的比例为15.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　点评：
　　获丰厚投资收益，大幅增厚公司业绩：博创科技发行前6200万股，新股发行不超过2067万股，发行后总股本数为8267万股，东方通信占发行后总股本11.77%。博创科技主营光通信集成光电子器件研发、生产和销售，主要产品为基于PLC技术的光电子器件，在波导集成器件芯片设计、器件测试和封装领域实力雄厚。我们认为，博创科技如果成功上市，东方通信将从中获得丰厚的投资收益。
　　网市场拓展缓慢，不及预期，金融电子业务持续增长。从15年三季报看，公司营收与净利润均下滑，主要是通信业务中东信网络和专网的无线集群业务发展不及预期。从上半年分项业务看，通信电子同比下降4.43%，金融电子设备同比增长25.25%。其中金融电子自13年以来已经连续实现20%以上增长。我们预计随着公司在城商行、农信市场、和海外等新市场的开拓，金融电子业务的增长趋势有望延续。
　　金融电子业务带动毛利率上升，三费占比基本持平。高毛利率的金融电子营收占比提高，导致公司整体毛利率呈上升趋势。2015年上半年，金融电子占比25.63%，较去年同期的22.04%提高3.59%。前三季度三项费用率为9.04%，去年同期为8.8%，基本持平。
　　短期看，受益金融电子的持续增长以及投资收益的高额回报，公司业绩有望快速增长；中长期看，金融电子的国产化替代以及公司在专网领域的爆发，推动公司业绩持续增长。
　　1、虽然专网业务不及预期，但是我们认为公司坐拥TETRA和PDT技术，背靠中国普天，资源禀赋突出，未来仍有望在国内公安专网/地铁专网/政务网不断获得市场突破。
　　2、金融电子在国产化趋势下，持续高增长。公司已经成为中国工商银行第一大ATM机器客户；另外，公司CRS循环机突破了光大银行。2015年上半年，公司积极拓展农信市场，新增多家城商行客户。另一方面稳步开拓海外市场，订单数量大幅增长。未来金融电子的持续高增长的趋势有望延续。
　　盈利预测：短期看，专网业务市场开拓缓慢，但金融电子持续高增长以及丰厚投资收益，公司业绩有望快速增长；中长期来看，公司在专网领域资源禀赋，并且拥有的TETRA和PDT技术，未来将在专网市场不断获得突破。同时，金融电子国产化趋势未来几年有望延续。预计公司15-17年EPS分别为0.15元、0.23元和0.29元，维持“增持”评级。
　　风险提示：专网业务不及预期；金融电子增长放缓。