核心净利同比增长58%，好于市场预期：2015  年禹州地产营业收入103.8亿元人民币（下同），同比增长32.4%，毛利为37.9  亿元，同比增长30.39%，毛利率为35.75%，好于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司股东应占净利润为16.6亿元，同比增长32.08%，核心净利润为16.2  亿元，同比增长57.99%，好于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司末期派息每股18  港仙，同比增加12.5%，派息比例达到核心净利润的35.5%。
        布局核心城市，合约销售稳中有升：禹州地产2015  年合约销售额为140亿元，同比增长17%，合约销售面积和均价分别为140  万平米和9997  元每平米。公司能够取得稳健的合约销售增长与公司选取开展业务的城市有很大关联，公司的项目主要位于厦门、合肥、南京、上海等地。2016  年合约销售目标为160  亿元，同比有14%的提升。
        我们的观点：禹洲地产在“立足海西，建树中国”的战略下，深耕福建区域，在厦门保持绝对领先，并将业务扩展至长三角范围，尤其在合肥、南京、上海等地。目前公司的土地储备充足，销售正处于快速上升阶段，利润率优于同行，规模与业绩同步增长，外部宽松的环境也有利于公司的发展。从估值来看，目前公司接近4  倍PE，息率超过8%，安全边际高，建议关注。
        风险提示：地产去库存不及预期，宏观经济增长放缓。