业绩大幅倒退：2015年绿城中国营业收入260亿元人民币（下同），同比减少18.7%，毛利为54.21亿元，同比减少33.3%，毛利率降至20.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司股东应占净利润为8.13亿元，同比减少60.7%%，核心净利润为10.33亿元，同比减少53.8%，业绩大幅倒退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司末期不派股息。2015年公司合约销售额为719亿元，合约销售面积为390万平米，销售均价同比下降9%，2016年公司将继续以去化三四线城市库存为主，销售目标为不低于600亿元。  我们的观点：绿城中国由于前几年在产品设计、土地收购上的策略失误，延误了发展时机。但中交集团成为公司第一大股东后，公司将要进行一系列的转型动作，逐步去化三、四线城市的项目，回归核心的15个一、二线城市，产品设计贴近市场需求，推出"轻资产"模式的代建管理服务，另外，中交集团还能带来财务上的支持，公司的转型任重道远，但完成后，绿城将仍然是中国房地产市场上的有力竞争者之一。  风险提示：地产去库存不及预期，宏观经济增长放缓。