四川第一大公路客运公司，纵向挖掘、横向收购增厚主业利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公路客运是公司的核心主业，提供稳健充裕的现金流。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）面对行业分流影响，公司提高管理能力、积极调整线路、开发新产品，保持较高盈利能力。另一方面，公司继续利用优势收购兼并，扩大市场份额、增厚主业利润。2015年收购富临长运后，公司占四川公路客运市场份额约10%，未来依然有扩张空间。通过纵向挖掘、横向收购，预计未来公司主业依然可保持稳健增长。  
        向金融板块延伸，创造新的利润增长极。公司参股三台农信社、华西证券、绵阳商业银行，预计三个项目每年贡献净利润约为1500万元、1亿元、5000万元，大幅提高公司投资收益。此外，华西证券处于IPO审核阶段，华西证券上市后，公司所持华西证券股权将会享受一定的流动性溢价。  
        发展智慧交通产业链，进军新能源汽车领域。公司收购兆益科技，发展信息化产业，未来在发展车载WiFi上盈利空间巨大。此外，未来公司可能开发APP平台，借助在车辆运营管理方面的强大经验，开展移动用车业务。同时公司投资设立充电网络公司，切入新能源行业，一方面与现有客运主业形成协同效应，另一方面可服务于新能源车辆租赁业务。  
        投资策略：我们预计2015-2017年公司净利润（考虑增发收购）约为1.8亿元、3.7亿元、4.2亿元，折合EPS为0.57元、0.73元、0.83元，对应PE约为24X、19X、16X，首次覆盖，给予"增持"评级。  
        风险提示：多元发展存在风险