投资要点
        供应链金融在我国均属于新兴业态，具备巨大的成长空间：过去5  年商业保理和融资租赁的业务觃模年复合增速分别高达43.26%和53.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我国金融体系以银行系一支独大，在经济下行环境中，众多中小企业融资难的问题难以解决，因此我们看好供应链金融的収展，我们认为供应链金融在未来3-5  年仍将维持较高的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大量上市公司2014  年以来开始转型供应链金融：由于宏观经济增速下滑，传统行业不景气，大量企业经营困难，亜待转型。恰逢金融改革推进，民间资本参与金融行业的条件逐步宽松，上市公司纷纷转型金融，特别是转型门槛较低的供应链金融，主要包括商业保理和融资租赁。
        重点覆盖公司转型成效显著：我们重点覆盖的5  家转型供应链金融上市公司包括禾嘉股仹、蓉胜超微、禾盛新材、厦门信达、宝德股仹，这些均为传统主业下滑，于2014  年底及2015  年转型供应链金融的公司。
        目前均已収布2015  年年报或业绩快报，除了厦门信达由于外贸主业受人民币快速贬值导致汇兑损失较大，从而业绩出现下滑之外，其他4  家公司2015  年业绩均有大幅度的改善。
        2016  年业绩有望更上一层楼：大部分上市公司是2014  年下半年到2015  年这段时间开始转型，因此2015  年业绩贡献有限，经过一年多的转型，供应链金融业务步入正轨，2016  年将迎来收获的季节。
        投资建议：目前时点，建议大家积枀把握转型供应链金融公司业绩改善带来的投资机会，我们重点关注禾嘉股仹、禾盛新材、蓉胜超微、厦门信达。
        风险提示：业务增长不达预期风险，坏账超预期风险。