2016年CPI持续上扬，外在催化超市板块
        我们在前期发布的行业周报《关注跨境电商税收新政和CPI上行带来的超市板块机会》中明确指出CPI持续上扬，外在催化超市板块，而企业层面也存在管理改善的预期，提示超市板块的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        进入2016  年以来，整体居民消费物价水平抬升趋势明显，尤其以猪肉、蔬菜价格带动的生鲜食品CPI上升最为明显，2月份食品CPI  同比上涨达7.3%，环比继续大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，生鲜食品作为超市经营中的核心品类，价格抬升趋势将为门店内生增长带来积极影响，有望带来收入及盈利端改善契机。此外，当前超市板块整体估值水平已处在历史低位，CPI  改善趋势下有望带动整体估值提升。
        分析结论：CPI  与超市企业同店增速的关联性明显，在CPI  上升的前期，由于同店增速的上升对于估值的提升影响明显，而在CPI  上升的后期反而因为高通胀制约估值
        针对市场所关心的CPI与超市板块基本面及估值之间的关联性问题，我们选取A  股及港股几家超市类企业，重点观察过去十年的两轮大通胀周期情况，包括2006  年3月~2008  年3月、2009  年3月~2011  年12  月，从CPI  与商超行业销售增速关联性、CPI  与超市企业同店增速关联性、CPI  与超市企业销售增速关联性、CPI与超市企业盈利增速关联性、CPI与超市企业估值关联性几个角度来量化观察：