铜市观点及操作建议
中期逻辑:近期嘉能可公布2016年的产量目标,仅比2015年下调10万吨左右,并且2015年嘉能可实际产量下降十分微小,显示出即便当前市场环境,主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而以智利国家铜业公司为代表的矿山努力在降低成本,加上整体供应的增加,中期铜价格依然面临压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,从智利国家铜业公布的数据来看,2015年在现金成本仅3068美元/吨的情况下,仍然出现亏损,显示出成本缩减存在一定的困难,并且需要时间。
短期逻辑:智利2月铜产量同比0.2%,秘鲁2月铜供应跳增70%,超过年度产量预期,显示出秘鲁铜供应压力到来;另外,保税区仓库铜库存跳增至51万吨,铜供应压力持续增加,加上有消息称,精矿含砷偏高问题已经有相应的处理方法,供应增加积累的预期越发浓厚;不过,当前LME库存仍然在下降,另外,有消息称中国冶炼企业愿意接受更低加工费的精矿,因此接下来供应持续增加存在一定的变数。铜价格进入下跌趋势需要一定的催化因素。
日内走势:沪期铜主力合约1606日内收盘在36730元/吨,最低价格36500元/吨,最高价格36850元/吨。夜盘收报36650元/吨,较昨日结算价下跌50元/吨。同期,伦铜下跌0%,收报4768.5美元/吨。
5日日内以及夜盘,铜价格整体上偏弱运行;2月秘鲁铜供应同比跳增70%,超过全年供应增速68%的预期;另外,中国保税区库存较上月增加13万吨至51万吨,另外,制约南美铜精矿含砷偏高的问题得到解决,加上中国国内库存较高,当前中国市场已经被铜供应包围,国内铜价格很难翻身。不过,LME库存依然在下降,COMEX铜库存增速较缓慢,全球铜价格进入下跌趋势仍然需要触发力量。
另外,我们统计的中国需求显示,各大需求领域很难有过好的起色,全球铜供需格局依然未能扭转,单纯的依靠铜的金融属性回归难以改变走势格局,中期铜价格依然保持看空。