投资要点:
        2015  年盈利人民币19  亿人民币，同比增长1.8%：
        2015  公司实现收入153.47  亿人民币，同比增长10.4%，归属股东净利润19  亿人民币，同比增长1.8%，每股盈利0.2165  元，每股股息4.03  分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2015  年公司风电、核电以及水电业绩持续增长，但火电表现欠佳，火电发电量154.42  亿千瓦时，同比下降20.1%，利用小时数4011  小时，同比下降1007  小时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在公司各分部经营利润中，水电同比增长14.2%，风电同比增长10.6%，煤电同比下降40.3%，其他清洁能源同比增长72.4%。
        预计2016  年来水较好：
        2015  年来水是前低后高，2015  年全年水电利用小时数3860  小时。预计2016  年厄尔尼诺现象将延续，但区域会有变化，2015  年是云南，贵州来水好，2016  年可能转到沿海福建这边。2016  年前3  月，公司水电发电量达到30  亿千瓦时，今年福建来水有达到历史性最好水平的可能性。
        2016  年核电投资收益或显著增长：
        2015  年6  月2#机组投产，2015  年10  月1#机组大修88  天，2015  年1#和2#机组2015  年全年贡献利润3.2  亿人民币。福清核电3#机组预计2016年6  月投产，4#机组预计2017  年3-4  月投产。2016  年1#、2#机组加上投产的3#机组，核电投资收益会有较大幅度增长。
        2016  年风电装机稳定增长：
        2016  年公司预计新增风电装机1-1.2GW。2015  年公司风电利用小时数1745  小时，高于行业平均1728  小时。2015  年公司限电率19%，高于行业平均15%限电率水平，主要因为公司大部分风电场在限电严重的甘肃、新疆、吉林和黑龙江等区域。近期国家出台多个文件着重解决限电问题，预计在重灾区甘肃，2016  年限电情况会有大的变化。
        维持强烈推荐评级，目标价2.6  港元：
        我们更新公司盈利预测并给予目标价2.6  港元，相当于2016  年和2017年8  和6.7  倍PE,目标价较现价有49%上升空间，给予强烈推荐评级。