资金利率担忧程度上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】选择未来R001  中枢将在1.5%-2.0%、R007  中枢将在2.0%-2.5%的人占比均较前几期显著下降，有37%的认为R007  中枢将上行至2.5%-3.0%，受近期资金面紧张影响，投资者对资金利率上行的担忧加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        利率债不乐观。3  月以来利率维持震荡格局，当前投资者对利率债走势总体不乐观，多数人认为利率下行空间有限，上行风险加大。1）十年国债：中枢在2.8%-3.0%。目前十年国债收益率2.84%，有52%的人认为未来会在2.8%-3.0%，还有25%的人认为会在3.0%以上，认为会下至2.6%以下的仅有2%；2）十年国开：收益率上行压力较大。目前在3.28%，约有46%的人认为未来会在3.2%-3.4%，还有25%的人认为会上行至3.4%以上，仅4%的受访者认为收益率会下行至3.0%以下。
        短融相对乐观。3  月利率债长端持平，短端下行，期限利差有所拉大，未来投资者仍相对更看好短端，印证对债市整体情绪偏紧。目前AAA  短融收益率2.75%，有53%的人认为未来会在2.6%-2.8%，还有9%的人认为会下到2.6%以下，但也有27%的受访者认为会到2.8%-3.0%。
        城投债有调整压力。目前5  年AA+城投债收益率低至3.44%，投资者情绪略显悲观，约43%的人认为收益率将在3.4%-3.6%，还有32%的人认为会上行至3.6%以上，认为收益率会进一步下行至3.4%以下的仅约25%。
        理财收益率仍将下行。目前全市场三个月理财产品收益率降至4.17%，符合预期。51%的受访者认为未来将在4.0%-4.2%，还有39%的认为会下到4.0%以下。资产端收益率大幅下降，负债端的理财收益率加速下行已成市场一致预期。
        债市杠杆：平均在1.43  倍，券商和基金较高。受访者账户平均杠杆在1.43  倍，41%的受访者杠杆在1-1.5  倍，杠杆在3  倍以上的仅约4%。分机构来看，券商加杠杆较为普遍，仅9%的受访者无杠杆，平均杠杆水平在2  倍；基金、城商/农商行杠杆水平也较高，而保险、信托、五大行/政策行杠杆较低。整体来看，由于息差和债券收益率都大幅缩窄，机构或主动降低了杠杆，整体杠杆水平可控但结构差异明显，而网传监管层或出台控杠杆政策，需警惕后续被动去杠杆引发的债市调整风险。
        通胀上行无疑，高点仍有分歧。通胀上行成投资者一致预期，仅不到4%的投资者认为年内CPI高点在2.4%以下。但对于年内CPI  高点，选择2.6-2.8%的占比最高，约33%，还有21%的人认为年内CPI  最高到2.8-3.0%，认为CPI  将破3  的占15%。
        最优组合久期回升，多数选择2-3  年。我们统计的最优组合久期加权均值为2.97  年，较上期明显回升，但仍未达到1  月末水平。有58%的受访者认为最优组合久期为2-3  年，选择3-5  年的占21%，仅6%的人认为最优组合久期在5  年以上。
        未来债市主要风险点：仍最担心通胀上行，监管控杠杆担忧上升。基本面（通胀上行、经济企稳回升）仍是投资者认为的未来债市最大的风险点；而随着近期监管层再次查机构杠杆，对于出台控杠杆政策的担忧上升；地方国企刚兑打破，对于信用风险担忧程度仍在高位。债券供给、汇率、股市走强等风险担忧程度较轻。
        大类资产配臵：股票最看好，黄金其次。股票等权益类资产重新成为投资者最为看好的大类资产，看好者占比高达64%，较上期大幅上升40  个百分点。黄金第二看好，占比约36%。债券看好程度回升但仍在低位，大宗看好程度下降，而随着汇率企稳，外汇资产看好程度大幅下降。
        债券：高等级信用债和利率债最为看好。高等级信用债成为投资者最看好的债券品种，利率债看好者占比由上期的22%大幅升至40%，成为第二看好的品种。由于债市投资者对股市看好程度升温，可转债看好者占比大幅提高，城投债看好者占比有所下降，而由于信用风险仍较担忧，低等级信用债仍为投资者相对最不看好的债券品种。
        存量可转债：白云转债、歌尔转债最看好。对投资者最看好的转债/交换债个券进行调查的结果显示，选择白云转债和歌尔转债的人最多，其次是三一转债。而最不看好的为电气转债、国贸转债、宝钢EB，没有一个投资者选择其作为最看好的个券。
        货币政策维持现状。对于未来三个月的货币政策，选择“不作为，维持现状”的受访者占比最高，达到54%，对于降准的预期有所升温，24%的人认为将降准，认为将下调回购利率的占比也不高，约15%，仅2%的人认为将降息。