两张表概览中国债务——2  月中国债务数据综述
        （1）2  月底中国总债务（不含外债）规模210.4  万亿元，前值209.2  万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （2）2  月底中国总债务同比增长21.7%，前值22.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分部门来看，2  月负债同比增速较前值有所上升的部门只有政府，其负债同比增速在2  月底达到24.7%，前值24.3%。由于该统计没有考虑到债务臵换的影响，因此可能在一定程度上高估了政府的债务，与2  月财政支出同比增速（2.9%）综合考虑，我们认为，2  月政府部门负债同比增速可能会低于前值。家庭、非金融企业、金融机构2  月底负债同比增速分别为16.1%、16.8%、31.8%，全线低于前值17.1%、18.1%、32.8%。综合来看，金融机构负债同比增速的绝对水平仍然较高，未来存在下降的空间。
        （3）我们以总债务同比增速减货币供给同比增速衡量货币供需缺口，我们测算的2  月底中国货币供给同比增长13.6%，前值14.6%；2  月底货币供需缺口为8.1%，前值8.0%。2015  年6  月以来，与政府加杠杆同步，货币供需缺口开始持续上升，而收益率整体下行，体现了分部门研究的重要性。如果后续数据显示，财政开始趋于收敛，政府部门加杠杆对全社会融资需求的的拉动有所减弱，那么货币供需缺口和收益率可能重新回归到负向相关关系。
        市场观察：股票市场低开高走，债券市场利率涨跌不一周二股票市场低开高走，货币市场利率普涨，债券收益率涨跌互现。
        国债期货下跌，可转债多数上涨，美元兑人民币下行。
        备忘录
        1、4  月4  日，财新：2  月末银行业不良率反弹至2%以上，商业银行不良率1.83%。从权威渠道获悉，截至2016  年2  月末，银行业金融机构不良贷款余额逾2  万亿元，比年初增加近1500  亿元，同比增长近35%；不良贷款率为2.08%，告别“1”字头。
        2、4  月5  日，发改委等四部委发文引导煤企减量生产。近日，发改委、人社部、能源局、煤矿安监局联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求引导煤炭企业减量生产。
        3、4  月5  日，澳洲联储维持现金利率目标在2%不变，符合预期。
        4、4  月5  日，印度央行将回购利率由6.75%下调至6.5%，符合预期，为5  年最低。印度央行将逆回购利率由5.75%上调至6%，预期为5.5%；维持存款准备金率在4%不变。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。