行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月份，全部A股上涨18.67%（算术平均），医药生物板块上涨幅度为16.38%，略跑输大盘2.29个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值水平来看，医药生物板块2015年预期市盈率（整体法）为39.27X，全部A股为15.82X，估值溢价维持至120%左右，处于相对合理水平但向上弹性也有限。
        医药制造业经营情况。2016年1-2月份，医药制造业主营业务收入、利润总额分别为3718.6亿元、364.9亿元，累计同比增速8.1%、10.1%，收入增速较2015年全年增速下降1.1个百分点，利润总额增速下降2.8个百分点。医保控费和招标限价政策压力短期难以扭转，行业增速放缓趋势仍在持续。
        投资策略。短期来看，维生素价格存在继续上涨预期，部分品种已接近前期新高，业绩弹性大，而血液制品同样受益于产品提价，行业景气度将上升，重点关注相关个股：亿帆鑫富、金达威、华兰生物等；去年以来，行业聚焦点在于药品审批审评制度改革，纵观监管部门今年以来密集出台的一系列政策，仿制药一致性评价是势在必行，推进力度和决心前所未有，从长期来看，创新药、突破海外规范市场的仿制药、CRO以及药用辅料等领域将受益，重点关注恒瑞医药、华海药业、人福医药、泰格医药、尔康制药等；继续享受政策红利的医疗服务和医疗器械当前整体估值较高，基于未来成长前景，仍然具有长期投资价值，看好相对轻资产模式的康复、第三方检验/影像中心和进口替代趋势已现的医疗器械，重点关注迪安诊断、华润万东、迈克生物、润达医疗等；另外，可遵循从下至上思路挑选业绩具有较强确定性的个股，如安科生物、京新药业、济川制药、嘉事堂等。
        风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。