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三钢闽光研究报告:兴业证券-三钢闽光-002110-积极酝酿转型的弹性标的-160331

股票名称: 三钢闽光 股票代码: 002110分享时间:2016-04-06 17:08:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任志强,邱祖学
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 593 KB 分享者: wat****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  公司2015年业绩大幅度下滑,由盈转亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2015年实现营业收入125.42亿元,同比降低30.41%;归属于上市公司股东的净利润-92863.64万元,同比降低3006.28%,业绩由盈转亏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  产品附加值低,导致公司业绩深受行业影响。2015年钢材平均价格较2014年下跌30%,与行业中具有代表性的螺纹钢价格跌幅相同。这是因为公司的主要产品均为附加值较低的大众产品,在市场大环境不景气时,公司首当其冲,深受行业影响,导致营业收入和业绩迅速下滑。
  资产负债率大幅上升,财务风险增加。公司2015年的资产负债率为76.85%,较2014年提高9个百分点。速动比率也降低至2015年的34.58%。高资产负债率和低速动比率增加了公司未来的财务风险。
  积极酝酿转型。公司在对钢铁制造主业进行降本增效的同时,也在积极谋求转型:一方面提高产品的附加值;另一方面也努力从钢铁生产型企业向钢铁生产服务型企业转型。
  吨钢市值全行业最低,弹性较大。在普钢企业中,公司是吨钢市值最低的标的,受行业整体情况影响显著,弹性较大。在行业出现整体性机会的时候,可以优先考虑。
  预计公司2016-2018年EPS分别为0.02元、0.09元和0.24元,对应最新股价PE为330、71和26倍,维持公司"增持"评级。
  风险提示:钢价持续下行风险;公司经营管理不善风险
  
  

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