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研究报告:中信期货-能源化工策略日报(PTA):油价走低呈现拖累,但PTA不过分看空-160406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-04-06 16:49:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林菁,童长征,潘翔
研报出处: 中信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 490 KB 分享者: lym****oo. 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:  
          前一交易日PTA低开低走,主力合约1609最终收于4768,较前一结算价跌136元,跌幅2.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前持仓在101.5万手,减仓10.1万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        市场要闻及监测重点变化:  昨日华东市场最低、最高价+20元,至4570-4580元自提/送到。逸盛石化4月5日PTA主港自提现款报价下调50元,内盘卖出价4750元/吨,买入价4630元/吨,中间价4680元/吨,美金卖出价跌8美元至627美元/吨。  扬子石化3#65万吨PTA装臵由于装臵问题厂家计划4月7日-13日停车检修6天,目前装臵维持8成负荷运行。宁波台化120万吨PTA装臵3月底停车检修,计划停车25天左右。  4月5日亚洲PX估价在770.33美元/吨FOB韩国和791.33美元/吨CFR中国,较4日收盘价格下跌15美元。
        在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4709元/吨。  
        投资逻辑:  品种整体:PTA价格的回落,预计受到了原油价格持续走低的影响,而4月ACP最终谈判价格定在795美元折合国内PTA生产成本在4699元/吨,给PTA上行形成一定压力。但目前PTA供需面并不过分偏空,反而近期国内PTA装臵检修增加,令PTA开工率出现下滑,现货市场价格得到一定支撑。下游消费方面,聚酯负荷稳中有升,但聚酯品库存下降幅度有限,或对聚酯企业采购PTA形成一定限制。我们认为,短期油价走低对PTA走势的压力暂未消除,但目前PTA基本面并不悲观,在季节性因素影响下跌幅有限,或有回升潜力。  
          交割月合约:TA1604合约成交量0手,流动性低。  期现:目前现货对09合约贴水188元/吨。  跨期:5-9价差呈现远月升水132元/吨。可适当介入5-9正套。  
        流动性:总持仓回升,目前处于中等偏上水平。  
        投资建议:  维持观望,或逢低轻仓试多,如已介入,止损4600。  风险提示:  
        原油价格走势,  PTA装臵动态。  

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