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研究报告:隆众石化网-视点综合-160406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-04-06 16:48:12
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者: 郭静楠
研报出处: 隆众石化网 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 113 KB 分享者: 奇****潇 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        隆众石化网收盘:
        4/5收盘:科威特认为冻产会议或将达成初步协议,欧美原油期货小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI35.89涨0.19布伦特37.87涨0.18美元;截至4月5日原油综合变化率-4.15%,预计对应下调幅度100元/吨,新一轮成品油调价窗口将于4月12日24时开启。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        隆众石化网:国际油价低位难突围,成品油调价将迎“六连停”隆众石化通原油分析师:李彦
        电话:0533-2591674目前时间已经来到2016年4月上旬,而国内成品油调价仍然仅有一次落实,即1月13日的下调,当时汽油的最高零售限价下调了140元/吨,柴油的最高零售限价下调了130元/吨。此后由于发改委设立的“地板价”,国内成品油由1月下旬到3月下旬的五次调价全部搁浅,出现“五连停”。
        首先,我们来重温一下“地板价”:发改委设定了成品油价格调控下限。下限水平定为每桶40美元,即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时,国内成品油价格不再下调。
        隆众石化网分析师李彦表示,所谓“国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格”,并不是指每天我们都在关注的WTI和布伦特期货这全球两大定价基准的收盘价,而是指的部分油种的原油现货价格。当前的成品油调价机制下,发改委并没有明确挂靠的是哪些油种。不过从之前的旧机制油种来看,基于进口权重和影响力,迪拜和布伦特现货应该肯定会被保留、继续成为挂靠油种,另外阿曼原油或俄罗斯ESPO原油也可能成为新的挂靠油种。
        从上表可以看出,以挂靠的布伦特现货价格为例,之前的五轮调价之所以搁浅,是因为调价周期内均价都低于40美元,即便国际油价表现最好的上一轮,均价也未达到40,其调价周期(10个工作日)内仅有4个工作日短暂的突破了40美元。
        而截至目前(4月5日),是本轮调价的第6个工作日,挂靠的布伦特现货均价为37.62美元/桶,在还剩4个工作日的情况下,在国际原油期货价格转弱的走势下,整体均价已经没有机会突破40美元关口。也就是说,“地板价”再次适用于本轮调价,4月12日迎来搁浅已是板上钉钉,2016年成品油调价“六连停”即将到来,总体调价概况将被改写为“一跌零涨六搁浅”。
        目前来看,由于4月冻产会议存非常大的不确定性,导致市场最主要的预期利好支撑被弱化,短期内油价反弹空间有限,而利空因素正逐渐占据上风。当前WTI和布伦特期货价格再度双双跌至40美元之下(WTI期货不到36,布伦特期货不到38),疲态和乏力之势仍在延续,国际油价低位徘徊,上破突围40美元难度较大。
        国际原油期货价格低迷,则国内成品油调价挂靠的原油现货价格也将随之低迷,后市“地板价”可能会继续发挥威力。除非4月17日的冻产会议出现突破性进展,否则国内成品油的“七连停”也将不再是梦。
        

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