投资要点
事件:公司全资子公司人福美国拟以5.29亿美元收购Pharma公司100%的股权,以0.21亿美元收购RE Holdco公司100%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司是海外仿制药研发生产销售企业,具备管制类药品生产资质。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Epic Pharma公司成立于2008年6月17日,注册地为2711Centerville Road,Suite400,Wilmington, New Castle County, Delaware 19808,法定代表人Ashok Nigayale,办公地址位于227-15North Conduit Avenue, Laurelton,New York 11413,是一家集研发、生产、销售为一体的医药企业,具备管制类药品生产资质(美国药品监管局DEA认证),截至目前未曾收到美国FDA严重483警告,也无产品召回事件。此外,Epic Pharma提供高质量、高满意度、优惠的外包生产服务。Epic Pharma目前有大约200名员工,拥有被FDA批准的功能完善的110,000 平方英尺的厂房设施。Epic Pharma用先进的仪器、技术、工艺提供客户高质量药品。生产销售方面,Pharma公司目前生产经营化学仿制药,剂型包括片剂、硬胶囊和粉剂,其主要产品均为处方药,针对胆结石、疼痛、晕动症、高血压等适应症,Epic Pharma有能力生产各系列药物包括CII -CV 管制药品。研发方面,Pharma公司拥有30多个处于不同阶段的研发项目,研发产品主要集中在麻醉镇痛、神经、高血压等细分领域以及控缓释剂型。
合作有利于公司进一步布局海外业务。本次合作有利于公司充分掌握美国医药市场情况,拓展海外销售渠道,丰富公司医药产品品种类型,并带动集团整体的医药生产质量管理水平的全面提升,将进一步加快公司的国际化进程,增强盈利能力和核心竞争能力,符合公司的长远利益。交易资金来源为公司自筹资金及金融机构贷款。
盈利预测:公司各个子公司收入和利润在逐渐改善,后续还有医疗服务提供增长点,此次布局海外业务,我们认为公司值得关注,考虑海外业务未来利润贡献在4000万以上,今年并表一半,并综合考虑公司财务费用支出,我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.72、0.90、1.13元,对应2016-2018年的市盈率分别为23X、18X和15X,维持公司"增持"评级。
风险提示:外延并购整合不及预期。