宏发股份2015年分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润42.48亿元、4.72亿元、4.47亿元，分别同比增长4.55%、9.87%、11.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　春江水渐暖，拐点或已至：受益房地产市场回暖，空调和冰箱产量同比增速逐渐改善，推动厂商回补库存从而带动继电器需求，预计通用继电器业务2015年将迎来业绩低点。
　　新业务多点开花，齐发力聚焦成长：高压直流继电器销售额超过1亿元，同比增长339.87%，主要客户有北汽新能源、江淮、东风、长沙众泰、康迪集团及比亚迪、南昌江铃、陆地方舟等。低压电器形成8个系列35个产品，成为新的业绩推动引擎。氧传感器完成首款芯片试制及核心技术、设备、工艺的配套，将择时推出市场。
　　盈利预测：我们认为公司短期受益新能源汽车快速放量及全球智能电表覆盖率提升；长期看传感器及低压电将成为新增长点。预计16-18年EPS为1.12、1.35、1.64元，对应PE分别为21、18、15倍，给予增持评级。
　　风险提示：家电需求回暖低于预期，新能源汽车推广低于预期，低压电器推广低于预期，汇率风险