水泥价格上周继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均水泥价格（全国性）上周反弹1.63％至244.17  元人民币每吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在华东、中部和华北的部分地区，水泥价格上涨10-30  元人民币每吨，而珠三角地区的水泥价格下跌10  元人民币每吨。在3  月下旬，一些地区的水泥价格继续呈上升趋势，主要是由于：1）春节后的行业协调行动导致熟料供应下降;  2）市场需求的复苏优于预期，加上3  月份天气良好;  3）水泥价格低于现金成本，导致大型生产水泥商带领提价。然而，4  月的雨季或使提价行情推迟。全国的平均库存水平下降到68.23％，华东的库存水平降至60％以下。
        煤炭价格在过去三周稳定。环渤海地区发热量5500  大卡动力煤的综合平均价格指数自3  月初以来一直持稳于389  元人民币每吨，较去年同期低18％。
        安徽海螺存在上行风险。目前，华东水泥价格的反弹势头最为强劲，主要是由于经济基本面改善和企业间更有纪律地维持供需平衡。安徽海螺[914.HK;持有]将会是主要受益者，因为该公司于这些地区有较多业务，加上资产负债表亦较稳健。公司的盈利敏感度较高，因为其2015年基数较低。如果公司2016  年吨毛利较我们预测高5  元人民币，则我们的2016  年每股盈利预测将有约15％上涨空间。我们会密切留意最新一轮涨价的情况，并在必要时调整盈利预测。
        山水水泥：未有进展。山水水泥[0691.HK;  沽出]上周举行分析员会议。公司的新管理层表示，他们都希望使公司股份的自由流通量回复至25%以达到复牌条件，但公司目前不能发行新股份，因为中国建材[3323.HK;沽出]和亚洲水泥[0743.HK]还没有发出正式要约收购山水水泥。
        因此，新管理层目前不能采取任何行动。
        我们覆盖的水泥股平均上涨4.6％。在多家水泥生产商公布了2015  年业绩后，市场情绪仍然好坏参半。在我们覆盖的水泥股中，表现最好的是安徽海螺[914.HK;持有]上涨8.2％，中国建材的表现最弱，下降2.7％。