禽价向上，越往后越受益
　　公司公布2016年1季度业绩预告，预计公司1季度归属于母公司的净利润大约为5,000万元至7,000万元；去年同期亏损1.95亿元，同比实现扭亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　支撑评级的要点
　　1季度单季实现扭亏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据16年1季度业绩预告，1季度实现归母净利润5,000万至7,000万元，环比15年4季度（-4,942万元）、同比15年1季度（-1.95亿元）均实现扭亏，业绩大幅好转。
　　毛鸡价格向上趋势确立。年初以来肉毛鸡价格从6.8元/公斤上升到7.8元/公斤，涨幅14.7%（期间最高时毛鸡价格达到近9.8元/公斤）。主产区1季度肉毛鸡均价7.65元/公斤，环比15年4季度上涨1.25元/公斤或19.5%。尽管同比15年1季度下降0.32元/公斤或4.0%，但需要考虑到毛鸡价格是在去年9月份的底部位置开始逐步回升的因素。由于父母代存栏量（在产+后备）趋于下降，其结果将是传导至商品代肉鸡价格的上升。
　　公司引种向上，越往后越受益。尽管行业在15年出现较显著的引种下降（由119万套至70万套，下降幅度41%），但公司并没有收到行业引种下降的影响，其15年引种量增长超过50%。因此，在16-17年鸡价上涨的大背景下，公司鸡肉产品将会取得量价齐升的好格局。同时，鲜美味将打开公司长期增长的空间。
　　周期+成长，持续强烈推荐。在鸡价上行、饲料成本下行的行业背景下，我们预计16-17年公司销售单价将会达到1.22万元/吨和1.36万元/吨，单羽盈利分别为3.7元/羽和5元/羽。
　　评级面临的主要风险
　　引种复关带来的短期冲击；价格上涨后强制换羽的增加。
　　估值
　　我们预计16-17年归母净利润分别为16.4亿元和25.47亿元，每股收益分别为1.48元和2.29元，对应的市盈率分别为18.2倍和11.7倍，维持买入评级。