MSCI  于4  月重启有关纳入A  股的市场咨询
        MSCI  公司于2014  年提出将A  股纳入其国际指数的路线图，并于2014  年和2015  年进行了两轮市场咨询。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年6  月，MSCI  决定暂不纳入，但将A  股保留在审核名单上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年4  月，MSCI  再次征询国际机构投资者的意见，并将于6  月宣布决定。
        A  股是否已满足纳入条件
        前一轮市场咨询中，投资者对A  股市场的担忧主要集中于额度分配、资本流动限制和权益所有权问题上。2016  年2  月发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》明确QFII  基础额度按照AUM  一定比例计算，允许开放式基金按日汇入汇出资金，部分解决了前两项担忧。未来深港通的启动和沪港通的扩容，有望进一步降低外资进入A  股的门槛，满足海外投资者更高的流动性需求。另外，本轮咨询中，大规模的主动停牌和反竞争条款成为MSCI  新的关注点。我们认为，与上一轮市场咨询相比，MSCI  今年宣布纳入A  股的可能性明显提高。
        哪些A  股可能加入MSCI  指数
        据MSCI  披露，我们预计421  支A  股可能被纳入指数。我们估算，截至4  月1  日，MSCI  China  A  International  FIF（Foreign  Inclusion  Factor）自由流通市值约US$834bn，覆盖可投资A  股股票池64%的市值。我们根据MSCI  公布的GIMI  指数编制方法，取30%和自由流通股占比两者中的较小值估算FIF，将A  股公司按FIF  自由流通市值排序，排名前400  的公司加入的可能性较大。权重前十大A  股为浦发银行、中国平安、招商银行、贵州茅台、兴业银行、民生银行、农业银行、万科A、中国银行和工商银行。
        对A  股影响几何
        我们认为A  股纳入MSCI  指数的长期正面意义大于短期资金流入带来的影响，将吸引更多外资关注A  股市场。MSCI  估算：若按5%的比例于17  年纳入，A  股在MSCI  China  指数中的初始权重或为4%，在新兴市场中的权重约1.1%，吸引约US$2.2bn  被动资金配置相关A  股，由于纳入的A  股或超过400  支，我们预计对单个公司带来的外资流入将十分有限；若最终按100%比例纳入，A  股将占MSCI  China  指数46%的权重，同时中国占新兴市场权重将接近40%。但全部纳入的过程可能需要较长的时间。