投资要点
        收入利润快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2015  年全年实现收入4,321  百万港元，同比增长21.7%（2014:3,550  百万港元）；归属股东净利润508  百万港元，同比增长60.2%（2014:317百万港元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）EPS  为5.73  港仙，同比增长58.3%（2014:3.62  港仙）。公司收入和利润的增长主要是公司权益发电量迅速增长，同时EPC  业务量亦快速增加。
        EPC  业绩出色保证公司整体业绩增长。公司2015  年共承接外部以及内部EPC  总承包项目21  个（主要是与华电福新的合作项目），共998MW，实现收入3,678  百万港元，同比增长15.4%，是公司整体业绩实现快速增长的重要保证。预计未来两年EPC  业务规模将每年增长10-15%，为公司的电站项目投资提供稳定的现金流。
        运营电站容量快速增长带动发电量显著提升。2015  年公司新增投产12  间风电合太阳能电厂，总装机容量达到365MW，权益装机容量291MW。公司未来将每年新增300-400MW权益装机容量，其中约1/3  是太阳能电站，2/3  是风电站，到2018  年底总权益装机容量不低于2.3GW，即相比目前权益装机容量翻一番。
        在建电站项目均位于非限电区域。公司目前风电在建项目容量240M、，施工准备阶段48MW、太阳能在建项目容量110MW，全部位于非限电区域。
        成功注册发行全国首单绿色债券。公司已于3  月末成功注册了全国首单绿色债券，金额为5  亿元人民币。
        我们的观点：公司是垂直一体化的风电以及太阳能建设和运营企业，受益于与华电福新的合作，公司的EPC  业务可以稳定发展，进而为公司的电站开发运营提供现金流。
        未来三年内公司的运营电站容量仍将进一步提升，发电利润占比将逐渐增大。根据Wind一致预期，公司2016、2017  年的预测EPS  分别为0.07、0.09  港元，对于目前股价P/E分别为5.23  倍和4.45  倍。我们建议投资者密切关注。
        风险提示：EPC  业务收入下滑；电站建设投产进度不及预期；