■业绩符合预期，扣非后净利润小幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司发布2015  年报，实现营业总收入6.92  亿元，同比下降0.28%，归属母公司净利润为1.05  亿元，同比下降12.48%，扣非后净利润为1.2  亿元，同比增长5.21%，EPS  为0.23  元/股，业绩符合预期，营业收入小幅下降原因为自动灭火系统产品销售收入同比减少13.35%所致，净利润同比下降原因为重组费用计入当期损益，而收购公司未纳入合并范围所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■毛利率略有提升，期间费用率大幅提升。
        公司产品综合毛利率为32.48%，较去年同期提升0.59  个百分点，其中专用设备毛利率为34.5%，较去年同期提升2.21  个百分点，主要原因为原材料价格下降所致，消防工程毛利率为21.75%，较去年同期下降7.01  个百分点。
        公司销售费用率为3%，较去年同期提升0.5  个百分点，主要原因为销售人员薪酬增加及区域营销中心装修费用增加所致，管理费用率为12.2%，较去年同期提升3.68  个百分点，主要原因为重组费用所致。
        ■中茂园林及中茂生物业绩良好，三大主业并驾齐驱。
        报告期内中茂园林实现净利润15730.1  万元，同比增长189.72%，中茂生物实现净利润7413.9  万元，同比增长86.17%，累计业绩超过业绩承诺22500  万元，目前三大主业并驾齐驱，发展良好。
        ■投资建议：买入-A  投资评级，6  个月目标价20  元。我们预计公司2016  年-2018  年的EPS  分别为0.65、0.80、0.95  元，公司消防、园林及生态农业并驾齐驱，发展前景广阔。
        ■风险提示：原材料价格波动、整合不达预期。