3  月转债市场表现：股市回暖，转债跟涨
        3  月在工业企业盈利改善、经济短期企稳，而美国加息延缓下，风险偏好获得回升，推动股市从低位回升，转债跟涨，中证转债指数上涨2.38%，同期上证综指上涨11.75%，沪深300  上涨11.84%，中小板指数上涨14.45%，创业板指上涨19.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        转债方面，个券多数上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上月汽模转债新券上市，首日价格超过130  元，此后月内上涨7.87%，价格达到141  元；受到周期股和地产股带动，上月格力、三一等均上涨，三一涨幅高达5.34%。其余个券中，宝钢EB  涨幅居其次，上月上涨6.85%，歌尔、蓝标、顺昌、白云、广汽等涨幅在3%左右，而国贸、国资、电气、格力等涨幅在1%-2%左右，仅九州、国盛下跌。
        正股方面，股市回暖，个股普遍上涨。天汽模、蓝色光标、澳洋顺昌涨幅居前，涨幅在32-34%之间，其次为国金证券、新华保险、三一重工、江南水务、天士力等，涨幅在15%-20%之间，格力地产、上海电气、中国太保、厦门国贸、九州通、广汽集团等的涨幅在10%-15%之间，而歌尔声学、上海建工、白云机场的涨幅在8%-9%左右。
        4  月转债市场策略：把握短期机会
        权益市场时间窗口或开启。利率下行支撑不足，但逆回购利率稳定；而企业盈利虽短期回升，但难以大幅改善；因此权益市场走势最终还是看风险偏好，鉴于美联储加息暂缓且市场风险偏好短期有所修复，预计二季度权益市场相对能有所表现。
        把握短期机会，股性个券稍加博弈。当前企业盈利短期改善，工业品价格抬升，耶伦鸽派言论，均有利于风险偏好回升，权益市场或有所表现。这意味着转债也仍有一定博弈股性的机会，建议关注汽模、江南、广汽、白云等。债性个券方面，国资和国盛EB  的到期收益率再度回到1.5%左右，若价格继续调整，可考虑长期配臵机会。
        关注新券申购机会。江南转债将于4  月5  日上市，按照25%~30%的溢价率估算，上市价格在116~121  元之间。新券方面，当前已获批文或核准的转债包括精工钢构、辉丰股份和以岭药业EB。建议投资者可关注新券申购机会。
        另外，关注天集EB  是否满足换股期前赎回条款，从正股价格走势来看，提前赎回条件触发较难。
        4  月分级A  策略：隐含收益率稳定，份额上升
        配臵机会仍不明显。当前分级A  隐含收益率稳定在4.7%-4.8%之间，总份额明显上升至596  亿份，但总体规模和流动性仍偏低，长期配臵机会并不明显。
        溢价套利有一定空间。当前分级A  下折博弈机会不大，溢价套利可关注国金50A、深证100A、消费A  等，溢价率在1.5%-2%之间，而折价率基本在1%以内，套利机会有限。