消息面平淡亦是福。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场震荡反弹料将延续，板块轮动机会为主进入4  月市场消息面略显平淡，超预期因素不多，对市场而言倒不坏，震荡反弹格局料将延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）3  月中采制造业PMI  指数重回荣枯线以上，耗煤量、高炉开工率以及30  大中城市商品房销售等高频数据预示4  月上旬披露的3  月经济数据延续向好趋势。2）上周耶伦“鸽派”讲话一定程度上减弱了市场的加息预期，并透露出除了美国国内的通胀和就业外，还将关注海外经济复苏和金融市场波动。尽管上周五美国3  月非农就业数据好于预期，但对于市场加息预期的边际影响将不如之前大。3）外管局旗下的“梧桐树”相关公司成为多家银行的十大流通股股东，或为承接证金所减持的股份，显示出当前维稳基调仍未改变。
        未来震荡反弹格局的打破除非以下因素出现较大波动：（1）国内通胀上行趋势；（2）人民币汇率波动；（3）海外特别是美联储升息立场波动等因素。否则不必过度纠结于行情研判。配臵上我们维持前期建议，周期和成长各板块均有轮动的机会。
        国内经济短周期企稳迹象不断显现
        3  月中采制造业PMI重回荣枯线以上。3  月中采制造业PMI  录得50.2%，自2015年7  月以来首次回升至荣枯线以上，较上月回升1.2  个百分点；3  月非制造业PMI录得53.8%，较2  月上升1.1  个百分点，显示出非制造业仍在扩张中。
        此外，从其他高频数据也显示出3  月经济短期企稳的迹象，如3  月六大集团发电耗煤量同比从2  月的下降19.7%收窄至下降1.9%，3  月高炉开工率平均为77.4%，较2  月回升3.3  个百分点。3  月30  大中城市商品房交易同比上升85.2%。
        耶伦“鸽派”言论减弱加息预期，近期数据显示美国经济复苏稳健从近期美国的2  月的核心PCE  指数、非农就业数据以及ISM制造业指数等一系列经济数据看，美国经济依旧处于稳健复苏的轨道上。但上周耶伦的“鸽派”发言一定程度上减弱了市场的加息预期，同时耶伦的讲话传递出一个重要信息，即美联储将不仅仅关注国内的通胀和就业，还将关注海外经济情况和金融市场波动对国内经济复苏的溢出效应。从目前市场隐含的加息概率看，4  月加息的概率仅5%，6  月加息的概率也降至26%。但美联储未来加息节奏的变动依然是A股2016年面临的关键海外风险点，美联储加息再次提上日程对A  股反弹高度形成制约。
        创业板16  年1  季报业绩前瞻：业绩增速略低于15  年，分化明显
        截至2016  年4  月1  日，已经有587  家上市公司披露了16  年1  季报业绩预告，其中创业板公司232  家，占比为46.3%。由于披露要求不同，创业板的业绩预告相对可靠性最高，因此我们重点关注创业板的业绩预告。剔除掉缺乏可比数据的新上市的公司，可供参考的创业板公司目前共有224  家，占比为44.7%。整体情况看，样本公司2016  年业绩依旧维持高速增长，预告业绩较15  年1  季度增长37.2%，但低于样本公司的2015  年业绩增速（41.3%）。从几个有代表性的行业（样本数多于10  家）看，与2015  年业绩增速相比，16  年一季报业绩增速向上的行业有电气设备、计算机、化工、电子、医药生物，而业绩增速向下的则包括机械设备、传媒、公用事业。由于目前还有一半公司未披露业绩预告，创业板的业绩情况仍将继续跟踪，我们会在业绩预告披露完整后进行完整的前瞻分析。