扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

中国重汽研究报告:国元证券(香港)-中国重汽-3808.HK-全年纯利2亿元人民币,末期息3港仙-160331

股票名称: 中国重汽 股票代码: 3808.HK分享时间:2016-04-06 11:51:25
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 329 KB 分享者: shu****hu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        1、2015  财年业绩:  2015  年由于重卡销量下降,收入录得283.05  亿人民币,按年下降13.7%;毛利50.28  亿元,同比下降9.2%;毛利率17.8%,同比增长0.9  个百分点,主要得益于期内公司降本增效、优化产品结构、对各环节费用进行严格管控;纯利倒退49.5%至2.06  亿元,每股盈利7  分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】末期息3  港仙。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、重卡销量:期内,集团销售重型卡车81959  辆,同比减少20.2%;其中,出口重型卡车占总销量的32.9%,同比提升8.96  个百分点。集团共录得收入人民币229.9  亿元,同比下降18.7%。
        3、轻卡及客车:期内,集团销售轻卡54906  辆,同比提升4.9%;销售客车1968辆,同比增长42.0%。轻卡及客车合计录得总收入47.19  亿元,同比增长30.9%。
        4、发动机:期内,发动机销售89590  台,同比减少18.1%;实现收入65.18  亿元,同比减少15.6%。其中,发动机对外销售额占发动机总销售额的11.5%,比上年同期减少2.5  个百分点。收入降低原因一、销量降低;二、与2014  年相比,由于原来很多曼技术零部件生产线没投产时,不具备转资条件,2014  年下半年才全部完成转资,因此折旧不是全额计提;而2015  年是全年提的折旧,因此在统计口径上有差;三、集团的研发中心是在发动机板块,2015  年增加了1.4  亿的研发费用。
        5、发展战略:2016  年,黄标车淘汰力度将继续加大,大容积高品质运输机的需求将有所增加。“一带一路”基建投资开始启动,公司较早进入国际市场,产品竞争优势明显,可更好的抓住市场机遇。公司将继续保持重卡行业领先地位,通过不同品牌的差异化定位,降本增效,提升经营水平,创新营销模式,完善金融体系,提升管理水平。
        6、出口目标:从目前来看,一季度出口较去年略微回落。集团全年目标是实现出口增长。
        7、轻卡盈利提高:集团轻卡有三块,分别是济南、海西和成都王牌。成都王牌去年相对稳定,去年主要增长来自济南,销量保持40%的增长,突破2  万台,使得整体由过去大额亏损变为稍有盈利。主要得益于公司抓住国4  切换时候投入市场,而且公司定位在大轻卡范畴,产品毛利水平较好。预计2016  年还会保持较好的增长状态。
        8、新能源发展:在客车方面,去年实现扭亏,得益于公司去年做了重大调整,由过去生产相对低端的客车调整为中高端和新能源客车。中高端就是运用曼发动机、柴油发动机和天然气发动机。公司预计由于刚刚实现扭亏,本身基数较低,中高端和新能源客车今年还将保持增长。
        轻卡的新能源概念在成都王牌,有进度,但总体还是千量水平计算。
        9、曼公司竞争:管理层表示出口发达国家产品都是按照和曼公司的明确分工,在不冲突、符合双方协议的条件下进行的。未来也会很好的履行各自的协议义务,维护双方关系。
        10、财务费用:去年银行有息债务下降约17  亿,对银行正常借款利息支出降低约1  亿,但财务费用仅下降1000  万左右,主要是由于去年出口有很多长期信用证,考虑安全性,产生了大额买断的利息支出。
        11、三家轻卡公司产能:济南和王牌从制造产能来说有5  万辆,但王牌的产品结构相对复杂;海西产能约2  万辆。
        12、国企改革方向:坚持混合所有制方向,积极推动国内、国际相关合作。集团目前是省和市两级所属,均拥有股权,望逐步实现股权所有制的多元化。下一步,公司将会把市场表现与产品开发进行捆绑;关键岗位的工资制度改革与效益和质量进行捆绑;高管人员和企业命运进行捆绑。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com