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云海金属研究报告:海通证券-云海金属-002182-定增完成,特种金属强者再起航-160405

股票名称: 云海金属 股票代码: 002182分享时间:2016-04-06 10:59:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 施毅,刘博,田源
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 328 KB 分享者: QQ****A 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:云海金属发布公告称公司非公开发行股票发行完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次非公开发行,公司向梅小明先生及上海宣浦股权投资基金合伙企业(有限合伙)分别发行17605636  股和17605633  股,合计35211269  股,发行价格为11.36  元/股,共募得资金约4  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金将全部用于偿还银行贷款。
        精深加工延伸。公司成立于1993  年,目前公司已经形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。金属锶和镁合金产销量居全球第一位。本次定增对象为梅小明先生及上海宣浦股权投资基金合伙企业(有限合伙),梅小明是公司的大股东,完成增持后,梅小明控股比例达到32.34%,对上市公司的控制力进一步增强。
        主业稳固,合金产品销售顺畅。根据公司业绩快报,2015  年预计公司取得营业收入31.31  亿元,同比下降2.63%,营业利润1461.48  万元,同比增长51.58%,归属上市公司股东的净利润为2911.83  万,同比上涨5.36%。公司主要经营铝合金及镁合金产品,2014  年,公司共生产各类有色金属产品292162.2  吨,同比下降3.96%。2015  年上半年,公司取得收入14.27  亿,其中镁合金产品为3.99  亿,铝合金产品为7.77  亿,两项产品占上半年公司营收的82.4%。
        资金得到补充,公司财务状况优化。本次发行可降低公司的财务风险,进一步提升盈利能力,增强未来的持续经营能力。公司此次筹集的约4  亿资金将全部用于偿还银行贷款。此次定增后,将对公司财务状况带来积极影响。公司的总资产与净资产规模将相应增加,资产负债率和财务风险相应降低,公司资本结构进一步优化,资金实力得到有效提升,整体财务状况将有所改善。
        公司第一季度业绩优秀。公司公告称2016  年第一季度,公司业绩同比上升,预计净利润将达到1900~2080  万元,主要是由于一季度产品销售量上升,且公司产品成本较去年有一定幅度下降。公司在一季度净利润同比增长超过400%。
        盈利预测及评级。公司在完成定增后,财务状况得到优化。公司业务经营稳定,预计2016  年进入业绩释放期,各项合金产品销量预计稳定增长。由于有色金属价格在2015  年下降较多,公司产品成本也有所下降。按照增发完成后3.23  亿股的新股本,给予公司2015-2017  年EPS  为0.09、0.31、0.46  元/股,给予公司2016  年58  倍PE,对应目标价18  元,买入评级。
        不确定性分析。A  股系统性风险,公司下游需求复苏不及预期。
        

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