投资要点        
        2016年3月，A股整体上扬，全月上证综指上涨11.8%，同期沪深300指数上涨11.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游板块表现相对较好，全月A股餐饮旅游板块平均上涨17.4%，跑赢上证A股5.6个百分点，跑赢沪深300指数5.6个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，部分股票涨势明显。涨幅榜前三的分别为大连圣亚、三湘股份和宋城演艺；涨幅榜后三的分别为众信旅游、桂林旅游、长白山。3月板块整体呈现前期震荡后期发力上扬，动力主要是大盘反弹。  
        回顾过去5年历史，我们可以看到，历史上4月份的板块估值位于小高峰（2011年、2012年、2014年）。历史上来看，4月份平均股价表现为：2011年的小高峰、2012年的先下挫后上涨、2013年下挫、2014年平稳、2015年稳增长。总体来看，从过去5年的历史上来看，4月份板块下挫的频次小，稳中有升和出现小高峰的频次大。  
        展望下一个阶段，我们判断如果大盘4月一直企稳，未来存在投资机遇的主要是高增长且有超预期事件的标的，稳增长且4月历史上有行情的标的。如果大盘4月回落，建议投资者拿住高增长标的，并进一步逢低买入。仍然建议投资者精选个股，重点关注三类标的：  
        第一类：业绩高增长、商业模式复制能力强、未来存在较多预期差的标的值得特别推荐：这部分中标的中，以宋城演艺最为突出，我们在上个月重点推荐此标的，3月全月获得了30%的绝对收益，由于中长期业绩高增长会持续，本月持续推荐。公司4月的看点在于一季报预计在第四周披露，业绩有望靓丽，推升股价进一步走高，另外海外项目有望在不久的将来落地，如果项目超预期，则有望进一步抬升股价。预计公司2016-2017年EPS为0.64元、0.80元、0.99元，未来3年净利润的年复合增长率为30%，看好中长期，详情请查看我们近期的50页《宋城演艺深度报告--海内外布局泛娱乐生态，打造世界级的文化演艺企业》；  
        第二类：稳增长标的，从历史来看，4月继续维持高估值概率较大，以景区类标的为主。标的如中青旅（乌镇有望受益于迪士尼开业外溢，乌镇业绩即将迎来旅游旺季），稳增长且有外延式预期的标的，如桂林旅游（交通改善+国际旅游度假胜建设带来增长红利）、峨眉山A（佛教文化+养生养老概念）和三湘股份（地产+文化双主业）；  第三类：出境游标的，众信旅游已经复牌，补跌完成。未来目的地资源开发可期待较多，长期看好；短期来看，一季报在第一周公布有望高增长，对于股价有望利好。  
        行业数据方面：根据最新出境游统计数据，2015年全年，全国出境游同比增长30%以上，其中港澳泰出境游占70%。根据最新旅游局披露数据，2016年1月份，上海市旅行社组织出国游人次同比增长77.81%，出境游同比增长84.72%。2016年2月全国入境游人数维持增长，同比增长6.2%，其中台湾来内地人数增长较快，同比增长26.7%。免税业销售额2016年2月份达到11.12亿元，同比增长18.3%；2015年整体销售额达到53.47亿元，同比增长30%。  
        风险提示：超市场预期的利空政策出台。