宏观策略
外部环境偏弱,中期反弹趋势延续,短期不追涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)宏观方面,经济企稳迹象稍有显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3 月份制造业PMI50.2,重回荣枯线之上,均好于预期的49.3 和2 月的49;3 月份非制造业指数53.8,好于2月的52.7;金融、信息服务和房地产业需求回升明显。宏观经济方面的企稳迹象对市场偏好。(2)资金方面,外部资金依然偏宽松,短期偏紧迹象有望逐步缓解。节前因季末、央行MPA 考核实施及节日因素等,短期资金出现持续偏紧迹象,隔夜至3 个月期的短期Shibor 利率持续上升,回购利率在3 月31 日也一度大涨至12.6%;但9 个月以上的Shibor 利率等中长期利率依然在持续回落创新低;国债期货价格也依然持续上行;另外,节后隔夜、1 周he2 周的shibor利率均有所回落,回购利率也回归正常,人民币近一周再次持续升值,短期资金偏紧迹象在逐步缓解。股市内部资金方面继续有所改善,融资维持高位,证券保证金有所流出,沪股通持续流入。(3)市场方面,短期反弹形态依然维持,昨日大涨后,日线已经突破前期高点和盘整平台,且周线持续小阳反弹,中期反弹趋势依然维持。
目前A 股明显偏强,技术形态上处于上涨趋势中,且在商品的国外股指持续弱势情况下放量突破,显示自身上涨需求较强;盘面上概念热点也偏多,市场賺钱效应较强。(4)综合以上因素,我们认为目前市场中期反弹趋势依然延续,短期偏强,国内自身资金和基本面环境偏好,但外部环境较差,且短期上涨过快,谨防冲高回落。
策略上维持短期偏多,逢低介入,不追涨,建议关注周期中的有色及核电、环保等政策相关板块,及智能机器、互联网金融等超跌中小盘股。
行业公司
华策影视(3001333 CH,未评级)——海外及互联网布局杠杆效应有望体现:我们认为公司泛娱乐布局前瞻,体现为(1):精品IP 迭出,如电视剧《微微一笑很倾城》和《何以笙箫默》,电影《我的少女时代》,以及综艺节目《挑战者联盟》等广获好评;(2)参股韩国N.E.W.(华策持股N.E.W.13.03%,为第二大股东)N.E.W.为《太阳的后裔》的制作方,是韩国备受瞩目的专业电影、音乐、表演及相关附属版权产品发行公司,并已跻身韩国四大电影发行公司。此外,华策还与N.E.W.合资成立了华策合新文化传播(天津)有限公司,共同进行电影和电视剧的开发;(3)互联网布局前瞻,可有效进行IP 的放大,华策与爱奇异成立了华策爱奇艺影视公司,该公司旨在为爱奇艺提供高品质的剧集、综艺等丰富多元的互联网内容。公司目前股价分别对应市场平均预估2016 年PE41.8x 和2017 年PE31.9x。