核心观点:
我国的工业低迷中不乏积极变化,工业企业利润由负转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业增加值继续回落,但新兴产业增速持续提升,表明我国供给侧结构性改革的效用逐步显现,后续有望小步回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PMI 指数创新低,但预期指数大幅上涨,3月制造业PMI 有望回升,工业企业利润结束七连跌,由负转正,预计下月工业利润或将继续回暖。由于经济仍处底部,转型期的阵痛难以避免,经济数据波动难免。
投资增速稳中有升,房地产投资超预期。1-2 月份,全国固定资产投资同比增长10.2%,较去年全年增速提高0.2 个百分点,整体增速稳中有升主要受益于房地产投资明显回暖,但考虑到三、四线城市去库存压力仍未明显缓解,房地产投资持续回暖缺乏有力支撑,并且考虑到制造业投资的持续下滑,短期内需求难以明显回暖,预计固定资产投资总额好转有限。
消费总额小幅回落,主要受春节因素影响,次月消费增速将有所回升;CPI大幅上涨,但PPI 降幅继续收窄,通胀预期升温。由于货币投放额度较大,2 月份降准再度释放流动性,“放水”带来的价格上行仍未结束,且猪肉仍有上涨空间,供需在短期难以平衡,3-4 月通胀或将继续维持高位。
进出口持续恶化,“回稳向好”任重道远。2 月进出口数据跌幅超预期,贸易顺差为325.92 亿元,比上月大幅下降48.5%,通常而言,外贸数据在年初的数据波动都比较大,因此外贸实际情况有待进一步观察,但总体来说,2016 年外贸“回稳向好”的任务仍非常艰巨。
2 月财政支出11035.88 亿元,财政收入为10218 亿元,财政余额由上月盈余转为赤字817.21 亿元。1-2 月财政支出增速虽小幅反弹,但仍低于15 年年度增速,并且在两会期间确定今年财政赤字率目标上调0.7 个百分点至3%,显示未来积极财政政策将持续发力。
2 月M1、M2 同比增速较上月有所回落,但仍然维持高位,社融信贷大幅萎缩,实质为修正上月过量信用投放,体现央行宏观审慎评估体系管理原则。未来稳健略偏宽松的货币政策基调不会改变,与积极财政政策配合,精准发力,仍是提振经济的重要手段。
2 月外汇储备降幅明显收窄,资本外流压力缓解,人民币汇率短期企稳。
在全球经济不确定加剧的大环境下,对于我国在内的新兴经济体,一方面要面临着全球市场波动带来的冲击,另一方面还要稳定国内增长,推动经济转型升级,可谓任重道远,砥砺前行。