要点
3 月金股大幅跑赢市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月金股为金叶珠宝、爱建集团、三力士、隆鑫通用、亚太股份、卫士通、网宿科技、黑芝麻、仙坛股份、乐普医疗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3 月金股组合整体涨幅为18%,远超同期大盘表现。其中5 只股票涨幅超过20%,分别是:亚太股份45%、卫士通32%、黑芝麻26%、隆鑫通用23%、乐普医疗21%。
策略:春暖花开
A 股市场仍处于有利窗口期。从全市场风险偏好水平来看,截至2016 年3 月30 日,全A 股风险偏好相当于2015 年8-9 月水平;两融买入占成交金额比例处于6.5%-7.2%区间,与2014 年1-7 月相当。稳增长效应逐步显现+人民币兑美元阶段企稳+市场扩容预期稳定(注册制、战略新兴板推出进度慢),4 月份全市场风险偏好有望继续提升。
主要股指安全边际较高。截至3 月30 日, 沪深300/上证综指/上证50 最新PE(TTM)分别为11.85/14.10/9.36 倍,相比历史均值分别折价33.74%/29.37%/41.3%,仍然具备较高安全边际。从具体板块来看,金融/建筑建材/电力、热力、燃气及水生产和供应业最新PE(TTM)最新PE(TTM)与历史均值相比分别折价66%/40%/ 24%,处于历史较低水平。考虑到资金面维持宽松+周期品价格信号正面,这部分板块存在一定估值向上回归动力。
蓝筹稳则市场兴,看好军民融合板块。2012 年至今,蓝筹可以作为权益走强领先指标,蓝筹稳则市场兴。调整后银行、采掘、交通运输、钢铁板块平均分红率显著提升;食品饮料、房地产、汽车、非银金融等板块估值接近或已达历史底部。与收益率不断下行的固定收益品种相比,随着全市场风险偏好上行,A 股蓝筹板块吸引力大幅提升。近期军民融合政策陆续出台,相关股票具有较强催化剂,建议重点关注。