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化工行业研究报告:川财证券-化工行业一周回顾与展望:油价存回调风险,看好炼油及石油化工盈利-160404

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2016-04-06 09:52:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢建斌
研报出处: 川财证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 590 KB 分享者: big****ly2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        原油:国际油价回落,至4  月1  日收盘,NYMEX  期货价格为36.79  美金/桶,较上周末下降6.8%;Brent  原油期货38.67  美金/桶,较上周末下降4.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        化工:石脑油日本到岸价周均价上涨6  美金,约392  美金/吨;丙烷3  月31  日FOB  沙特仍为319  美金/吨,4  月沙特CP  丙烷320  美元/吨,较上月涨30  美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        乙烯价格仍为CFR  NEA  1205  美金/吨;丙烯外盘略有松动,在CFR  China700-710  美金/吨(国内高位盘整,山东地区-200  元/吨,约5600-5700  元/吨)。芳烃价格:纯苯外盘周均价+7  美金,约FOBK  632  美金/吨(国内+50  元,为5050  元/吨);3  月31日PX  CFR  中国812  美金/吨(国内-30  元,约6270  元/吨),PTA  价格报盘上涨约CFR中国600-620  美金/吨(国内+200  元,约4650  元/吨)。
        推荐:
        迎来多重利好,推荐华鲁恒升。公司多元化煤化工产品,在行业内具有无可比拟的成本及规模优势,现具备年产220  万吨氨醇、180  万吨尿素、50  万吨醋酸、25万吨DMF、20  万吨混甲胺、20  万吨多元醇、16  万吨己二酸、5  万吨乙二醇的生产能力,为低估值蓝筹股。近期尿素已经走出低谷,在春耕行情下有望持续走强;公司的己二酸、多元醇价格近期反弹,充分享受价格弹性;煤制乙二醇启动,有望带来长期的产品盈利及估值提升。
        积极布局化工品的春天行情,首推上海石化。公司具有1600  万吨原油加工能力,80  万吨乙烯,同时拥有上海赛科石化20%股权。公司的炼油利润良好,同时乙烯及化工品价格上涨有望对公司的业绩向上带来弹性。我们认为公司的盈利稳定,固定资产低估,未来折旧的减少除增厚利润外,将会给公司带来更充沛的现金流。
        小市值、行业龙头、长期成长公司,推荐红宝丽。目前拥有15  万吨硬泡组合聚醚产能,4  万吨异丙醇胺产能;公司正在建设3  万吨特种聚醚产能;5  万吨丙醇胺技改项目。公司长期致力于硬泡组合聚醚行业,市值小,成长性及资产状况良好。
        我们认为短期聚氨酯行业需求恢复,中长期看点为公司布局聚氨酯上游产业链、乙烯价格上涨使公司的异丙醇胺有望代替乙醇胺市场空间、公司聚氨酯保温板的市场开拓等。
        

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