一季度，PTA期价整体呈现探底反弹走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3月25日，TA  605合约收于4598元/吨，较上季度最后一个交易日涨幅3.05%，季度行情将迎来去年三季度以来的再度上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期主导市场的四大因素主要为：资金推动、成本端价格波动、PTA装置运行情况及下游需求水平。
        PTA供需格局偏宽松：一季度PTA整体库存水平预计将增加49万吨，国内PTA供需格局仍将继续过剩，市场未能进入去库存阶段。二季度国内PTA装置检修较少，加上重启和提负设备产量，现货市场供应量整体较为充裕。下游和终端行业进入旺季生产阶段，继续提振原料PTA市场，但由于目前开工运行情况已接近往年旺季水平，进一步提升空间有限，PTA进入去库存阶段难度较大。后期关注聚酯工厂高开工运行的持续性。
        上游价格偏强格局：在二季度经济有望改善、资金入场"抄底"原油，以及美国迎来驾车出游季等因素的支撑下，油价呈现宽幅震荡走势概率相对较大，预计运行区间在35-50美元/桶范围。PX市场供应存在下滑预期，在下游和终端市场高开工运行情况下，市场有望重新进入偏紧平衡状态，PX价格走势整体易涨难跌。
        我们认为：二季度下游聚酯等仍然处于季节性旺季生产，开工有望维持高负荷，加上成本端偏强格局支撑，在短期场内资金助推下，期价有望突破上行。待市场热度减退后，焦点有望重回基本面；操作上建议以宽幅震荡操作思路为宜，TA  605合约运行区间4400-5300元/吨，TA  609合约运行区间4500-5500元/吨。成本端价格波动及PTA装置动态有可能会带来阶段性行情。
        风险因素：原油价格极端波动；PTA工厂密集停检；聚酯工厂旺季开工难持续