事件：1、2015年度公司总资产达46.01亿元，同比增长89.24%，营业收入11.30亿元，同比增长19.9%，归母净利润1.11亿元，同比增长1.48%，现金流净额5096.75万元，同比增长127.28%，基本每股收益0.29元/股，同比下滑5.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、2015年3月30日，公司拟将中文名称“安徽方兴科技股份有限公司”变更为“凯盛科技股份有限公司”，原“安徽方兴科技股份有限公司”所享有的权利和义务由变更后的“凯盛科技股份有限公司”继承。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要观点：
        营收稳步增长，三费拖累营业利润，扣非净利润大幅下滑
        公司2015年业绩良好，总资产和营收均稳步提升，受宏观经济下行、行业竞争加剧等方面影响，公司毛利率降至20.92%，同比下滑4.71个百分点。成本方面，销售费用3247.4万元，同比增长23.06%，主要由于公司规模扩张所致；管理费用7090.75万元，同比增长35.21%，主要由于公司加码研发及收购国显科技支付中介费所致；财务费用3508.94万元，同比增长148.39%，主要由于借款增加导致利息支出增加所致。毛利率下降及三费齐增致使公司15年营业利润降至7886.19万元，同比下滑36.57%，扣非后归母净利润为5886.57万元，同比大幅下滑43.54%，但由于公司获得与正常经营业务相关的政府补助6858.76万元，归母净利润同比仍有小幅增长。2016年国显科技将与母公司完成并表，公司盈利水平将持续增长。
        并购国显实现扩张，电子信息显示业务未来发展可期
        公司电子信息显示业务2015年营收为5.06亿元，同比增长50.28%，毛利率为15.95%，同比下滑6.53个百分点。2015年12月，公司完成了对深圳国显科技有限公司的并购，国显科技2015年全年完成净利润7353.33万元，顺利完成对赌协议的盈利指标，但上市公司仅12月份对国显实现并表，国显对上市公司净利润贡献仅为2192.16万元。ITO导电膜行业作为公司的传统业务，贡献净利润2985.08万元，同比下滑23.2%。国显公司刚刚与方兴科技完成并表，相关业务对接尚处于磨合期，订单饱和率不佳。随着国显科技与华益公司的协同效应逐步显现，2016年公司电子信息显示业务发展值得期待。
        新材料业务表现不俗，坐稳氧化锆龙头地位，硅酸锆业务稳步发展
        新材料业务2015年营收为5.43亿元，同比增长20.79%，毛利率达25.22%，同比下滑2.47个百分点。中恒公司氧化锆产能居全球第一，市场占有率高达55%，但由于受到毛利率下滑及汇率变动的影响，2015年为母公司创造净利润6746.55万元，同比下滑8.04%。蚌埠华洋主要从事硅酸锆产品的研发与生产，2015年为母公司创造净利润1135.72万元，同比增长28.94%。在宏观经济趋弱的大背景下，公司新材料业务表现不俗，虽然毛利率有所下降，但市场占有率逐年攀升，尤其是氧化锆业务已坐稳行业内龙头地位，预计新材料业务将稳步发展。  
        更名"凯盛科技"，稳固集团战略地位  
        凯盛科技集团是中建材旗下新兴产业一体化平台，业务涉及多个领域，国企改革与转型升级成为凯盛整合旗下两家上市公司的主旋律。方兴科技已成为集团旗下新玻璃、新材料业务的产业平台，但新玻璃、新材料领域仍有部分成熟优质资产尚待资产证券化，且新光伏、新装备、新工程等大批优质资产尚未进入上市公司。2015年3月30日，公司公告拟将中文名称"安徽方兴科技股份有限公司"变更为"凯盛科技股份有限公司"，公司在集团中的战略地位有明显提升，未来有望成为集团层面的重要资源整合平台。  
        盈利预测与估值  
        2015年，公司完成了对国显科技的收购，总资产、营收稳步增长，同时更名"凯盛科技"以整合优质集团资源，加快转型升级，未来业务发展基础扎实，上升空间大。我们预测2016-2018年EPS为0.53元/股、0.66元/股、0.83元/股，对应的PE值为29.85倍、23.70倍、19.02倍，给予"增持"评级。