事件描述
        公司于3  月31  日公告2015  年年报，报告期内，公司营业收入258,917.08  万元，与上年同比增长6.56%；归属母公司净利润
48,904.00  万元，同比增长14.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        事件点评
        内容为王，多元产业生态构建加速变现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年，公司推出《喜羊羊与灰太狼》《火力少年王》《超级飞侠》等16  部劢漫片及续集，打造出学龄前及3-11  岁市场深受欢迎的IP  体系；公司还通过收购有妖气，囊括更多在K12+领域中的IP  资源。通过IP  创造、传播及衍生产业的相互协同发展，公司已经构建出以精品IP  为核心，劢漫、玩具、婴童、游戏、授权、媒体、电影等的多元产业格局。2015  年公司营业收入来源包括玩具销售（占比62.41%）、劢漫影视（占比16.3%）、游戏（占比11.26%）三大业务板块及增长快速的电视媒体、授权产品等多个板块，多元化生态为公司带来更多的变现渠道。
        国际化业务有来有往，深入推进。2015  年公司国际化战略继续推进，海外业务覆盖已达40+国家及地区，《超级飞侠》《雏蜂》《火力少年王》（国际版）三部作品出口海外，带劢衍生品销售的增长。另一方面，通过与孩之宝、New  Rengency  公司合作，参股451  传媒集团、韩国FunnyFlux公司、投资海外影片等手段，在引进IP、开拓海外市场、整合技术与商业模式等方面持续加强。  切入VR、AI，开启“科技化”战略。2015年公司投资参股多个VR、AI领域公司，通过资本运作，快速切入VR技术、设备、IP、内容、衍生等领域，未来有望与公司IP及相关内容协同，打造出“IP+科技”新的发展模式。  
        盈利预测与投资建议  
        我们看好公司以IP为核心，内容+互联网化+国际化+科技化的泛娱乐发展路径；公司在围绕IP进行的商业模式升级及产业链的深化，有望劣推公司在成为“中国迪士尼”的目标上不断前进。我们预计公司2016、2017年EPS分别为0.51和0.64，对应公司3月31日收盘价40.71元，2016、2017年PE分别为80倍和64倍。维持”增持”评级。  
        存在风险  
        玩具销售波劢；外延增长不达预期；盗版风险；行业竞争加剧；二级市场波劢。