煤焦复产偏慢，强势有望延续  钢铁行业盈利面积扩大、盈利维持时间较长，市场对钢厂复产预期增强，高炉开工率与产能利用率当前虽缓慢上升，但高利润刺激复产强化仍是大概率事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与钢厂相比，焦化企业盈利改善却更慢，相应的复产预期更弱，目前焦化企业盈利状况仍然堪忧，复产意愿偏弱，华北地区焦化企业上周开工率不升反降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  因为复产节奏的不同，煤焦供给偏紧问题出现的较钢材偏晚，随着钢材的复产，煤焦供给偏紧问题显现并会延续更长时间，煤焦有望维持强势。  趋势判断：我们仍然看好钢厂产能利用率继续修复，煤焦需求有望逐步改善，供给偏紧矛盾会在后期强化，近期，焦煤焦炭现货易涨难跌，期货有望延续偏强震荡。
        套利策略：从中长期看，我们认为60%以上的盈利无法在一个产能过剩的行业中长期维持下去，然而市场总会给近期因素更高的权重，甚至可能透支已有及或有利好，4-5月份需求改善叠加库存走低或将继续推高焦煤、焦炭、铁矿与钢材价格，使得偏高的轧钢利润继续走高，从绝对值看，近期可尝试做空轧钢利润，而从外部条件看，轧钢利润还有继续上冲的可能，故建议适当控制仓位。  短期看，钢厂产能利用率修复将改善焦炭需求，而焦化企业开工率修复进度慢于高炉开工率的修复，焦化利润继续改善才能促使焦炭供需重归平衡。