投资要点:
1. 楼市政策趋严,地产销售进入回落第一阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以3月25日为界,30大中城市地产销售增速由93.5%大幅下降至51.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,一二三线销售同比分别下调47.4、35.9和46.2个百分点。土地成交规模逐渐回升,3月至4月初100大中城土地成交面积月化同比-21.8%,高于3月值-26.2%。同期一线和二线土地成交溢价率继续走高,一线溢价率上升1.7个百分点至28.6%;二线溢价率提高23个百分点至50.8%。3月领先指标汽车网站覆盖人数和半钢胎开工率同比较2月大幅回升,乘用车销售增速预计回升。
2. 3月工业数据复苏明显,4月将面临较强基数约束。3月六大发电耗煤量同比-1.9%,明显好于1-2月同比-16.2%。另一可比数据是春节假期后至最新数据(截止至4月1日)同比为-8.6%,亦高于12月同比-9.3%和1月同比-13.2%。3月钢企和焦化企业开工同时回升,带动价格同步回暖。4月首周螺纹钢价格的月化同比-4.2%,高于3月值-8.6%。3月全国水泥价格同比-18.8%,高于2月值-20.0%,六大产区中有四个地区出现回升。3月动力煤价格同比-20.0%,较2月的-25.0%回升5个点;3月重卡销量同比上涨7.5%左右(去年 1-12月整体重型卡车市场累计销售同比下滑26%)。可能会带来市场一些疑虑的是3月最后一周,发电耗煤月同比-1.9%,低于至27日的-1.46%和至20日的-1.5%;而去年4月工业表现要好过3月(日均耗煤分别是56和60),这个4月经济动力能否继续强化尚待证明。
3. 大宗价格同比继续回升,原油价格有所回调。3月CRB指数同比为-7.3%,本周(3月28日至4月1日)CRB工业原料价格月化同比-6.0%,大宗商品收益率的修复在震荡中继续。这一周内WTI油价环比回调6.5%,LME铜价环比回调1.2%,LME铝和锌环比上涨3.5%和3.8%。
4. 3月价格上涨明显,但第四周略有缓和。3月(官方实际统计区间至25日)22省市生猪均价同比61.3%,高于2月的52.2%;使用3月至4月初的数据计算得到的生猪均价同比为60.4%,较3月的高点已有所回落。本轮猪周期已持续15个月,考虑到基数因素,价格增幅有一定概率二季度触顶。前海鸡蛋价格指数3月同比-9.6%,较上周-9.5%降幅扩大0.1个点;水果价格在3月先升后降,3月同比7.8%,明显高于2月的-3.1%,但较上周值回落1.6个点。蔬菜是唯一上涨势头较强的,3月前海蔬菜批发价格同比42.5%,高于上周值41.9%和2月的33.7%;根据统计局50个城市价格计算的蔬菜涨幅亦是逐旬回升。地产调控后房价增速大幅回落,一二三线普遍出现回调。代表非食品价格的义乌小商品指数周环比(至4月3日)-0.29%,月化同比0.23%,低于3月值0.52%。