主要观点:
经济面:中国经济当前处于“L”形寻底的进程中,稳增长压力依然较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从短周期来看,一季度周期品整体呈现涨价之势,尤其在三月份上涨幅度加大,这一方面体现出周期品正处于小周期的弱反弹之中,其对股市的传导有望稳定住中上游部分行业,起到积极作用,但另一方面释放了经济“滞胀”的信号。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计二季度通胀预期或将升温,这在全年降息预期至多两次的共识之下,进一步约束了货币政策释放的空间。
市场情绪:当前信用扩张程度、两融规模难以回到前期“快牛”市场时的水平,在2015 年下半年管理层严查场外配资之后,整个市场杠杆率断崖式下降,市场人气伴随股指中枢的快速下行严重受挫。
估值水平:当前各主要指数的估值情况并不“十分具备吸引力”,虽然低于2015 年2 月的市场水平,但仍高于2014 年的水平,市场走强缺乏估值支持,因此也只能在反弹的路上寻找相对洼地。
基本结论:当前市场的上涨性质仍为反弹,预计二季度市场出现“冲高——回落”走势的可能性较大。在当前市况之下,再次开启一轮牛市难度较大,并且无论四月份是先“挖坑”还是“直接上去”,后面行情都有回落重新修整的需求。
投资机会:“获取相对收益”与“在抗跌的板块中潜伏”同样重要。
在相对弱势的反弹中,选取景气度高与估值优势的行业,更具科学性和安全性。重点推荐1、三元动力电池和充电桩:(1)三元材料凭借其高能量密度比受到车企的青睐,高能量密度的三元正极材料价格存在上涨趋势。2016 年,新建动力电池产能逐步释放,动力电池供需关系逐步改善。预计二季度电池需求较去年同期也会有大幅度的增长。(2)二季度充电桩建设将再提速,充电桩设备和EPC 总包商最受益。2、银行:经济不会硬着陆,无需过度担忧资产质量问题;风险可控,向轻资产业务发展。3、休闲服务:多角度利好推动休闲服务行业。(1)旅游投资和消费政策利好不断出台;(2)交通改善提升景区可进入性,拓展游客出游半径;(3)消费升级拉动旅游消费持续高增长;(4)技术进步成为创新源泉;(5)旅游行业资本运作活跃,供需两旺。