事件：
        公司发布2015  年年报，报告期内公司实现营业收入8.42  亿元，同比增长40.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的净利润为1.43  亿元，同比增长14.14%，实现每股收益0.27  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司公布2015  年利润分配预案：每10  股派发现金股利0.3  元（含税）。
        观点：
        主营业务多点开花，营收提增长较快。公司实现营业收入8.4  亿元，比上年度增长40.09%。归属于上市公司股东净利润为  1.4  亿元，同比增长14.1%。从收入贡献角度看，通信电源系统与软件开发销售是公司前两大主要来源，通信业务贡献收入3.8  亿元，同比2014  年增长32.1%，毛利率为28.8%，同比下降7.7%，我们认为公司的通信电源系统将受益于国内通信运营商对4G  微基站的投资建设而加速，估测2016  年三大运营商共计约建设66  万个。软件业务贡献收入2.9  亿元，同比增长46%，毛利率为57%，同比下降9.7%。
        公司重视业务多元化创新及发展，确保每年研发投入占比不低于5%,用于新业务的研发开拓，2015  年共计0.56  亿元，同比增长  48.6%。公司牵头制定高压直流电源（HVDC）国家标准有望年中出台，HVDC  系统凭借节能减排替代ups  为大势所趋，公司国内外销售体系的建立有望加速此块业务的快速壮大。
        充电桩业务发展迅猛，2016将贡献成长新动力。当前充电建设是贯穿十三五期间的重头戏，国网回归充电桩市场建设，招标50亿元成为2016年的主角，公司具备大功率充换电技术及直流模块的技术积累，在2015年曾中标国网充电桩采购项目，金额约0.93亿元，报告期确认收入（含税）0.12亿元，其余金额有望在一季报体现。结合公司在充电设备领域多年的深耕以及能源互联网云平台的技术支撑，公司具备抢占充电桩市场的禀赋，公司充电桩订单有望呈现爆发式增长。
        能源互联网完善技术储备，静待规模爆发。预计2020  年我国能源互联网产业市场规模可达9400  亿美元，其中2016  年全行业电力信息化投资规模将超过400  亿元，公司拥有电力系统的计算分析、智能电网、智能配用电等领域的信息化核心技术，成立了中恒云能源互联网企业研究院，以中恒能源互联网云平台为支撑，力争在北京、上海、深圳等城市发展区域技术中心，以用户运维服务为基础，预计发展20000  家，全面布局能源互联网产业生态，公司在苏州工业园设立设立中鑫能源公司布局售电业务市场，售电运营有望形成示范效应预计未来可增厚公司业绩。综合我们认为公司将受益于能源互联网产业规模的迅速扩张，预计未来将从智能微网、充电网、智慧云商业等在内的能源互联网生态圈获益。
        结论：
        我们看好公司的电力电子生产设计、信息化及丰富的供应经验，其能源互联网的长期发展值得期待，我们预计公司2016~2018年的营收分别为13亿元、18.3亿元、24亿元，EPS分别为0.47元/股、0.63元/股和0.94元/股，对应P/E分别为50X、37X和25X。首次覆盖，给予“推荐”的投资评级，6个月目标价30元。
        风险提示：
        1．  能源互联网政策不及预期
        2．  新能源汽车销量低于预期