一、  行情回顾
        2016  年一季度PTA  期货低位震荡，1  月国际原油跌破30  美元/桶，中旬PTA  期货最低跌至4200  元/吨，创  2004  年来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月PTA  装置停车较多，但国际原油二次探底，同时下游聚酯在春节期间大规模检修，PTA  维持低位震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月国际原油探底回升，站上40  美元/桶，PX  检修预期带动PX  价格坚挺，PTA  成本端获得支撑；黑色板块爆发带动大宗商品大幅反弹，PTA  也受到提振。一季度PTA  涨幅明显落后于其他化工品期货，这主要由于其基本面偏弱所致，PTA  供大于求格局并未得到改观，3  月汉邦石化220  万吨的新装置已经投产，PTA  供应端去产能任重道远。
        二、原油市场
        2016  年一季度国际原油先抑后扬，1  月国际原油大幅下跌，跌破30  美元/桶，跌至2004  年来最低水平。
        2  月中旬在多哈闭门会议上，沙特、俄罗斯、委内瑞拉及卡塔尔同意将石油产量冻结在1  月水平，并号召其他产油国遵守协议。4  月中旬OPEC  产油国及非OPEC  产油国举行会议，商谈冻产协议，后期原油价格回升有赖于冻产协议的执行。
        三、现货市场情况
        一月和二月PTA  低位震荡，国际原油供需失衡依旧，一度跌破  30  美元/桶，创  2004  年以来的新低，成本面支撑疲弱；此外，PTA  装置检修相对较少，负荷维持在  65%左右，下游聚酯检修规模巨大、织造受春节因素，开工率迅速下滑，该阶段  PTA  处于累库存状态。三月PTA  一度大涨，该阶段主要受大宗商品大涨带动，同时下游聚酯负荷快速提升，PTA  供需恢复至紧平衡。
        四、总结与操作建议
        4  月中旬OPEC  产油国及非OPEC  产油国举行会议，商谈冻产协议，后期原油价格回升有赖于各方合作。
        二季度是亚洲PX  工厂进入检修季，PX  供给可能再度紧张，这将对PX  价格形成支撑。一季度PTA  开工率维持较高水平，PTA  处于累库存阶段，同时PTA  加工费背压缩至500  元/吨之内，3  月中旬汉邦石化220  万吨新装置建成投产，PTA  供应压力加大。当前PTA  加工费过低，或促使部分PTA  工厂停车。当前下游聚酯负荷升至80%左右，二季度是PTA  需求的旺季，若PTA  负荷下降，PTA  将进入去库存阶段，也将带动PTA  价格反弹。整体看来，  PX  检修带动价格坚挺，成本端有支持，PTA  需求旺季来临，供需格局将发生好转，将支撑PTA  上涨。预计二季度TA1609  和合约区间在4500-5500  元/吨，建议09  合约跌至4500  元/吨附近逢低接多为主。