第一部分  政策节奏转变  国内稳增长见效
        2015  年6.9%的GDP  增长速度似乎并不能让管理层满意，或者说面对2016  年中国经济的严峻形势管理层不希望GDP  增速出现的下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一季度，市场的主线思路发生了重大的调整，由去年年末强烈的去产能调结构预期转换为去库存稳增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在一季度，我们看到了天量的信贷、房地产市场的火爆以及强势上涨的大宗商品。较为宽松的货币环境下政策节奏的变化使得被长期压制的工业品和周期性行业迅速崛起，估值的上升一部分源于市场预期的改变，这一部分已经在定价中得到充分反映，另一部分是基本面是否能得到落到实处的改善，这也是价格能否继续走高的关键，但至少目前来看，现有的数据还不能对这个论点形成强有力的支持。
        一、经济结构调整持续推进  第三产业发展迅速
        1-2  月份工业增加值增速5.4%，延续了下行的趋势，且考虑到去年较低的基数，内需不振外需乏力使工业前景较为悲观。而PMI  呈现加速下滑态势再度回到荣枯线以下，这其中有部分春节原因，其中成品库存和原材料库存均有所上升，这表明制造业对于二季度好转存在预期。并且这一迹象与国家政策重心向稳增长偏移吻合，从先行指数与政策导向来看，二季度工业活跃度将有所提升。
        一季度固定资产投资增速出现20  个月以来的首次上升态势，这主要得益于稳增长政策效果的不断显现。在2015  年年底和2016  年年初，政府均多次表示今年的调控政策将以财政政策为主、货币政策为辅，在铁路、公路和基建方面的投资预期加码，但更多投资流向水利、能源和高新技术。虽然固定资产投资投资不会为过剩产业进行直接输血，但是通过社会的需求创造，有利于去产能和去库存的平稳过度，实现经济软着陆。而这一节奏的变化将以调整时间延长为代价。