3  月煤价相对平稳运行，稳中有升，环渤海动力煤指数收于389  元/吨，较上月末上涨4  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2  月累计产原煤5  亿吨，同比下降明显，3  月厂矿陆续恢复生产，港口煤炭供应稳定，但下游需求依然乏力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭板块大幅跑输沪深300  指数8.5个百分点，系前两月行业领涨后回调，我们认为2016  年仍是供给侧改革大年，后续主要等待配套政策的相继出台来继续催化板块性行情，去产能后的供需改善刺激煤价反弹，我们预计今年煤价反弹到400  元/吨以上，值得投资者重点关注。投资策略方面，供给侧改革预期下产能加速出清的行业性机会，关注西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业；行业转型类的标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        煤炭板块跑输沪深300  指数8.5  个百分点。本月煤炭板块上涨3.3%，沪深300  指数上涨11.8%，跑输沪深300  指数8.5  个百分点。在29  个中信一级行业中，煤炭行业涨幅排名第二十九。
        本月煤价反弹后企稳。环渤海价格指数报于389  元/吨，较上月末上涨4  元/吨或1.0%。秦皇岛港口5500  大卡动力煤价格382  元/吨，环比上涨6  元/吨或1.6%，广州港5500  大卡动力煤价格415  元/吨，环比持平。本月焦煤、喷吹煤和无烟煤价格基本与上月持平，国际煤价和进口煤价本月反弹明显。
        动力煤和炼焦煤期货价格贴水幅度继续收窄。截至03  月30  日，动力煤活跃合约报于355  元/吨，较当日秦皇岛港口煤价390  元/吨，贴水35  元/吨，较上月底贴水幅度缩小4.0  元/吨。截至03  月30  日，炼焦煤期货价格报于610  元/吨，较当日京唐港主焦煤价格的670  元/吨，贴水60  元/吨,较上月底贴水幅度扩大2  元/吨。
        供给端：1-2  月全国累计原煤生产5.1  亿吨，累计同比减少6.4%。暂无公布单月及各地区详细数据。去年12  月全国原煤产量3.2  亿吨，当月同比减少0.3%，环比减少1.1%。1-12  月累计原煤生产36.8  亿吨，累计同比减少3.5%。
        钢价大幅反弹。上海螺纹钢价格报于2310  元每吨，环比上涨19.1%。焦炭期货价格778  元/吨，环比上涨9.9%。天津港一级冶金焦平仓价格825  元/吨，环比上涨1.2%。山西太原一级冶金焦车板价报于610  元/吨，环比上涨5.2%。
        投资策略。供给侧改革大年，继续关注高弹性品种西山煤电、冀中能源、潞安环能和阳泉煤业，转型类标的关注永泰能源、山煤国际和安源煤业。
        风险提示：供给侧改革低于预期。