投资要点
        事件：华泰证券公布2015年年报，全年度共实现营业收入262.62亿元，同比增长117.72%，实现归属上市公司股东净利润106.97亿元，同比增长138.44%；第四季度营业收入63.80亿元，同比上升30.68%，环比上升21.80%，实现归属上市公司股东净利润20.58亿元，同比上升11.76%，环比上升4.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年年末总资产4526.15亿元，同比增长66.26%；归属上市公司股东净资产为807.85亿元，同比增长95.61%，规模接近翻倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时拟向全体股东每10股派送现金股利5.00元（含税）。
        互联网龙头券商，客户资源大有可为。华泰证券依靠在互联网业务的提前布局，通过"涨乐财富通"强势登上经纪业务市占率龙头位置，股基交易市场份额达8.38%。巨量客户资源不断支撑公司财富管理、信用交易、主动资管等其他业务的发展，是未来公司核心竞争力之一，发展动力的源泉。  
        H股推进国际化，净资产几乎翻番。公司于2015年完成了H股IPO上市，一方面是有助于公司更好地借力资本市场，发展国际化金融平台，向国际化战略迈出实质性一步，此外补充资金后，其净资产规模几乎翻番，发展脚步不断加快。  
        估值与评级：互联网布局傲视群雄，以价换量完成后进入增值阶段；同时资本实力的大幅扩张给未来业务发展提供了更强有力的支撑，看好公司在未来激烈的竞争中脱颖而出，成为有特色的大型投行。假设16、17年经纪业务日均交易量分别为6000  亿和7000亿，两融日均余额分别为1  万亿和1.2  万亿，预计2016  年、2017年EPS分别为1.33元、1.65元，维持增持评级。  
        风险提示：资本市场风险爆发大幅下挫，互联网业务推进不如预期。