总体观点：  工业经济回暖，加码高端制造
        短期工业经济有回暖，关注改善持续性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国3  月官方制造业PMI  达50.2，结束连续7  个月低于荣枯分界线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-2  月工业企业利润总额同比增速反弹至4.8%，主因收入增速回升、价格降幅收窄，以及去年同期基数偏低，体现了短期工业的改善迹象。1-2  月工业增加值和固定资产投资增速走势出现背离。一面是工业增速下滑创新低。反应生产仍在收缩；另一方面是投资增速的全面反弹，预示需求的短期改善。海通宏观认为，从短期看，稳增长再发力，内外需均出现改善的迹象，工业价格出现普涨，库存持续去化，盈利回暖带动生产改善。也仍需关注地产在调控政策后的需求降温、工业产能过剩、美元加息等影响改善持续性的因素。
        货币调控短期或许摇摆，终归还是改革。2016  年1  月社会融资总量达3.4  万亿，2  月份降为0.78  万亿，货币信贷大起大落。尽管2  月信贷大幅减少，前两月累计货币数据依然偏多，两会中货币增速和财政赤字率目标都有上升，短期看货币调控存在不确定。但是在人口老龄化、经济潜在增速下行的背景下，过量货币很难取得像过去刺激经济达到的效果，反而造成产能过剩企业的进一步扩张。
        从长期可持续经济的预期看，供给侧改革和国企改革是中长期不变方向。若货币政策收紧，资金将集中流向高资本回报率、成长性和市场空间的行业，看好高端的核心零部件、智能制造以及节能环保领域。
        智能物流空间巨大，国产化持续催生发展机会。2007-2015  年我国智能物流市场增速显著，但目前低效的物流增加了企业的经营成本。据统计中国物流费用占GDP  比例是日美的2-3  倍。在竞争日益激烈、土地和人力成本提升的背景下，企业更加追求效益的提升，为智能物流提供了发展空间和契机。我们认为未来工厂物流自动化潜力远大于千亿市场，物流仓储自动化将继续较快增长，自动化立体仓库市场规模可达  150-200  亿。因为早期我国缺少相应成套设备，目前我国智能物流成套装备行业约2/3  左右市场份额被外资企业占据。国内企业的产品价格更为低廉，产品质量也已经开始赶超国外，国产化是大势所趋。建议关注：山东威达、东杰智能、软控股份、天奇股份。
        宝藏——稳健、成长、合理估值、隐形冠军。2016  年一季度股市不消停，2  月以来市场在揣摩信贷是否刺激、经济数据是否回暖、国外是否加息中震荡前行。
        从追逐过于早期的主题中切出，思考中长期投资的宝藏——具有稳健经营、成长、合理估值并且在细分领域具有较高壁垒的公司。在供给侧改革的背景下，增长稳定、客户可靠、财务杠杆较低、经营现金流与营业利润偏差小的公司，更具有强大的内生能力，具有长期跟踪和投资的价值。建议关注：豪迈科技、浙江鼎力、巨星科技、汉钟精机。
        风险提示：宏观经济下行，货币政策变化，市场波动风险。