一周回顾：资金继续"脱虚向实"，经济企稳态势逐步确立
        光大最新观点
        经济呈现企稳态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月企业景气度出现明显改善，制造业PMI时隔7个月重回荣枯线以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，需求面复苏持续，30个大中城市房地产销售面积延续同比翻番的增速。生产面方面，虽然六大发电集团耗煤量同比增速在上周再度回落，然而需求的持续回暖将传导至生产面，带动生产面企稳回升。总体来看，经济逐渐在呈现企稳回升态势，当前经济数据的改善仅是"小荷才露尖尖角"，随着稳增长政策推动下，经济复苏态势将更为明显的确立。
        资金继续"脱虚向实"。今年资金从金融市场流入实体经济将是大趋势。一方面，政府将加大引导资金进入实体经济力度，包括继续加快信贷社融投放，扩大地方政府债务置换、专项建设基金规模等。近期安排的2季度专项建设基金为6000亿元，今年已经累计安排1万亿元，已经超过去年全年8000亿元的水平，而以资本金方式投入的专项建设基金将发挥杠杆作用，撬动更多融资需求。另一方面，实体经济企稳将带动回报率改善，吸引资金进入实体经济。在资金持续"脱虚向实"背景下，信贷和社融将延续加速投放态势，实体经济资金面将持续改善。
        政府明确的稳增长意图将改善投资意愿，与资金面回暖共同推动经济企稳态势确立。决策层多次表示将经济增速稳定在6.5%的决心，并将稳增长作为今年经济政策主基调。清晰的政策目标将提高地方政府投资积极性，疏通宽松政策传导渠道。同时，随着信贷社融加速投放推动实体经济资金面持续改善，投资将出现持续企稳回升。而私人部门加杠杆需求疲弱情况下，政府部门将成为加杠杆主力。地方政府资金面改善与投资意愿回升将推动基建投资增速持续上升。而虽然房地产企业投资意愿能否改善并不明朗，但需求回升将带动房地产投资持续回升，幅度有待继续观察。
        宽松政策基建投资回升与房地产投资改善将带动整体投资持续复苏，推动经济企稳态势逐步确立。