宏观:中国3月PMI和美国非农就业指数点评
中国3月三大PMI均超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】官方PMI自2015年7月以来首次重返扩张区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 官方制造业PMI 50.2,超过预期49.4,前值49.3。 3月官方非制造业PMI53.8,前值52.7。3月财新制造业PMI49.7,预期48.3,前值48。美国3月非农就业指数超预期,但就业改善难以促成4月加息。3月非农就业人数增长21.5万人,高于市场预期20.5万人。其中制造业就业减少2.9万人, 低于预期的+0.2万人,但服务业增长强劲。3月失业率回升至5%,高于预期的4.9%,其中劳动参与率回升导致失业率技术性升高。3月每小时工资环比增长0.3%。
银行/非银行业:债转股的几点探讨
1、是改革往前走一步,是“次优选择”。以往:银行不断地给问题企业的贷款“续期”,问题一直拖着。“债转股": 银行持有时间有限制(2-3年),银行会采取多种金融手段进行整合。2、“债转股”的最终还会主要在产能过剩和负债率高的行业。债转股是市场化原则,由银行和企业商讨,最终能达成一致主要还是传统行业,同时该类公司具有一定实物资产或能变现的股权等;也是监管部门乐见的。3、银行存量贷款的有效处理,是“供给侧改革”推进的核心要素,观察其市场化改革的程度,是判断政府改革能力的重要标准。
汽车行业:智能驾驶系列点评2
无论从供给侧还是从需求侧考虑,在高铁动车组上实现部署快速、稳定、低成本的wifi设施,长期来看,双方都有较强的心理需求。但是该细分领域的未来发展态势还要取决于当前各种边界条件和约束条件下的成本、技术、风险和其他各种不确定性,投资的时点似乎尚不成熟,投资的对象也需要谨慎,wifi大规模部署还需要市场的进一步培育。其中不确定性主要体现在技术可靠度、技术安全度、业主方的主观能动性、商业模式、竞争格局等。初步建议现阶段就该题材谨慎买入。