事件：宏发股份发布2015年报，报告期内实现收入42.48亿元，同比增长4.55%；归属于上市公司股东的净利润4.72  亿元，同比增加9.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中用于新能源汽车行业领域的高压直流继电器销售额超1亿元，同比增长339.87%，业绩增长非常抢眼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外公司董事会通过《2015  年利润分配预案》，每10  股派发现金红利2元（含税）。
        国内继电器领域龙头地位巩固：公司是国内最大、世界第二大继电器制造商，在报告期内产量跃居世界第一。国内2-5  名企业均为非上市企业，规模比公司小很多，公司拥有融资优势、规模优势和品牌优势，在去年经济形势不利的情况下，继电器领域国内龙头地位进一步得到巩固。
        产品结构转型顺利，汽车、电力将唱主角：家电行业的低迷带来公司通用继电器业绩下滑，但公司积极布局的继电器产品结构转型进展顺利。1）汽车继电器：报告期内营业收入同比增长29.45%，国内大型车企如宇通、长城等均进入供应链体系，订单供不应求；2）电力继电器：去年增长率为21.25%左右，智能电网改造推动电力继电器迅速发展，智能电表需求稳步增长，公司占据世界50%，国内65%市场份额，随行业发展享用巨大红利；3）高压直流继电器：15  年公司增速最快业务，预计今年势头继续，有望超过150%，业务渠道继续拓宽，新增加比亚迪、南昌江铃等大企业客户。
        低压电器携手氧传感器另立门户：1）低压电器领域公司瞄准高端市场，已拥有8  类35  款产品，预计16  年增速在30%以上。2）氧传感器：氧传感器完成首款芯片试制，显示出公司创造新利润增长点的意图，未来全球市场空间巨大，公司有望在今年获得试生产。
        加大自动化推广：2015  年公司投入3.41  亿元，推进生产自动化确保产品质量统一性、减少人工费用并提升生产效率，为公司整体毛利率提升带来帮助。
        投资建议与盈利预测：公司是目前国内唯一一家以继电器为主业的上市公司，在汽车、电力、新能源汽车等领域增长预期强烈；公司积极布局新业务，低压电器领域成效喜人。预计未来2-3  年内将迎来快速增长，考虑到分行业平均水平和公司业务情况，给予16  年25  倍PE，维持“买入”评级。
        风险提示：新能源汽车推广不达预期等风险。