事项:
2016年4月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:3月份制造业PMI为50.2%,较上月回升1.2个百分点,重回临界点之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点:
3 月份制造业PMI 指数50.2%,较上月上升1.2 个百分点,结束连续7 个月的收缩态势而重回荣枯线之上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PMI 改善主要驱动因素有三:一是节后企业复工致使工业生产端有明显回升;二是房地产投资回升带动产业链相关需求的增长;三是“十三五”政府投资项目的陆续投产。
总体来看,制造业下行的长期趋势尚未结束,PMI 指数仍处于历史同期的低位亦表明当前反弹仍相对较弱。但短期来看,3 月制造业呈现供需两端同步改善的状况;在工业企业盈利状况改善的背景下,预期指数显示企业经营信心也有明显恢复,加上近期政策层面维稳意图明显,我们认为制造业短期企稳的趋势将得到支撑。预计4 月份制造业PMI 指数小幅回升至50.3%。
PMI 指数重回荣枯线上,供需两端同步好转
3 月份制造业PMI 指数50.2%,较上月上升1.2 个百分点,结束连续7 个月的收缩态势而重回荣枯线之上。PMI 五个权重分项中,生产、新订单、原材料库存、从业人员均有回升,仅供应商配送时间有所恶化。具体来看,PMI 生产指数52.3%,较上月上升2.1 个百分点;新订单指数51.4%,较上月上升2.8 个百分点幵重回临界值之上;新出口订单指数50.2%,较上月上升2.8 个百分点。3 月份生产端由于节后复工的影响而呈现季节性回升幵不令人意外,但值得注意的是,新订单和新出口订单回升显示内外需均有明显好转;供需两端出现同步改善,显示工业生产的短期趋稳可能得到支撑。此外,PMI 生产经营活动预期指数继上月重返临界值之后,又创下两年以来的新高,较上月大幅上升4.7 个百分点至62.6%,表明工业企业经营信心也呈现进一步好转。
大小型企业PMI 均回升,小型企业降幅收窄明显
分企业来看,大型企业PMI 录得51.5%,较上月上升1.6 个百分点至临界值以上;中型企业PMI 为49.1%,较上月小幅回升0.1 个百分点,小型企业PMI 为48.1%,较上月回升3.7 个百分点。小型企业PMI 仍处于收缩空间,但降幅收窄明显。此外,3 月份财新PMI 指数大幅回升3.7 个百分点至48.1%,与小型企业PMI 的回升相一致。总体来看,大型企业的经营状况仍相对较好,而小型企业的改善较为明显。