◆价格与价差
        现货价格：本周进口铁矿石下跌，国产矿平稳；螺纹钢涨跌互现；玻璃持稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价差方面：国产矿对进口矿升水继续小幅扩大；螺纹南北价差有所扩大；铁矿、螺纹继续保持现货升水格局，铁矿石升水回落，螺纹现货升水扩大，玻璃现货平水转为贴水。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周测算现货螺纹钢和热卷生产利润分别为541元/吨和581元/吨，分别增加128元和98元；螺纹钢Rb1610盘面虚拟钢厂利润减少9元/吨至405元/吨，盘面价格利润率下降0.5个百分点至18.5%。
        ◆供需分析
        〈铁矿石〉3月27日当周，澳洲、巴西主要港口铁矿石发货量分别较前一周减少128.8万吨和97.91万吨，发货量低于去年均值水平；中国北方六港到货量减少140.9万吨至1078.1万吨，到货量略高于去年平均水平。本周41个港口铁矿石库存增加27万吨或3.1%至9751万吨，同比增加0.3%。我们认为，国内钢厂供给侧改革背景下，高炉复产力度不如预期，而铁矿石价格反弹刺激国内外矿山复产，铁矿石供大于求矛盾累积，预计短期铁矿石价格偏弱运行。
        〈螺纹钢〉本周全国样本钢厂盈利面提高1.23个百分点至61.35%；全国高炉开工率下降0.27个百分点至77.49%。受融资难与唐山世园会限产影响，部分钢厂推迟复产。以年初以来高炉产能利用率平均水平测算，粗钢产量年化减少7.5%左右。需求方面，1‐2月房地产和基建投资双双增长，3月制造业PMI回到荣枯分界线以上，这暗示3月钢材消费可能好于此前预期；库存数据显示，钢厂库存和钢材社会库存同比减少超过20%，社会库存已经步入季节性下降通道。我们认为，钢厂复产缓慢而库存减少，加上投资数据偏暖，目前钢材季节性需求未能证伪，而钢材供应阶段性偏紧，加上唐山世园会轧材厂限产预期，预计短期螺纹钢价格偏强运行。
        〈玻璃〉本周国内浮法玻璃市场走势以稳为主，少数生产企业继续零星涨价刺激用户拿货。随着天气转暖，下游刚需有增长迹象，但部分下游加工厂反映，今年订单量同比去年有所减少。我们认为，玻璃市场下游需求有所起色，但呈现分化。本周Fg1605对武汉长利现货由平水变为升水6元/吨。预计短期玻璃价格随着需求有限回暖而震荡趋强。
        ◆操作建议
        （1）钢厂复产缓慢，季节性需求未能证伪，建议多头配置螺纹钢近月合约Rb1605，并关注远月买I1609抛Rb1610做空钢厂利润机会；（2）远月玻/螺比价逢低买入，买Fg1609抛Rb1610中期持有；（3）基于玻璃需求淡旺季以及房地产去库存预期，买Fg1609抛Fg1605继续持有。