整体来说，中国寿险业的股东回报一直低于其资本
        成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有些公司创造了巨大的价值，有些则拖累了行业，使得整体回报为负。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成功的企业究竟有何不同呢？
        中国的人寿保险市场在经历了20年前所未有的快速增长之后，大有成为世界第三大市场之势。若论价值创造，那又是另一番景象了。过去十年，行业总回报超过股本成本仅0.5%（图1），远低于风险更低的投资。整个行业仿佛在爆发式增长和萎缩之间徘徊：一方面提供了有吸引力的保障，另一方面随着长期风险的不断积累，未来将产生一系列后果。
        然而，行业总体业绩不佳也掩盖了一些极为成功的从业者：它们明智地应对了日益变化的市场，为股东和保单持有人带来巨大价值。我们预计，未来几年那些及时转型且适应市场新形势的少数从业者，将能抓住更大的时代机遇，从而进一步巩固其领先地位。落后者则步履蹒跚，甚至被淘汰出局。