业绩稳定增长，全产业链泛娱乐平台已现
        2015  年公司实现营业收入26.6  亿，同比增长39%，归属母公司净利润4.75  亿，同比增长22%，扣非归母净利润3.69  亿，同比增长21%，每股收益0.47  元，同比增长15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告期内公司各项业务发展稳健，伴随产业升级与新业务的成熟，收入结构呈现多元化特征，全网剧收入占总收入比重从2014  年的90.54%下降至73.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分支机构规模扩大及电影业务的扩张导致销售费用同增87%。围绕SIP进行产品矩阵的开发，全网剧、电影、综艺节目三大娱乐内容板块齐头并进，爆款迭出，成绩斐然。
        16  年期待SIP  产品集中释放，迎业务大年
        公司SIP  资源储备丰富，2016  年SIP  产品集中释放有望带来业绩大幅增长：《亲爱的翻译官》《微微一笑很倾城》、《三生三世十里桃花》等全网剧将陆续播出或开机，SIP  剧单集收入有望放大到600-1000  万。电影业务将发力主控制作，《微微一笑很倾城》、《我爱喵星人》等主控主投项目将陆续开机，筹备中项目超过10  个，全年发行电影票房目标20亿。综艺节目将全面进入一线卫视平台播出并参与广告收益分成，“中国首档VR  综艺节目”《谁是大歌神》Q1  已率先登陆浙江卫视，《冰上星舞》、《新二天一夜》等将先后启动。
        跨产业升级SIP+X  战略，实现娱乐内容价值提升
        公司持续围绕核心竞争力内容进行全产业链布局，建立泛娱乐帝国立体生态：补强上游头部内容（网络优质SIP版权和人才）、横向进行内容多元化延伸拓展（动漫、体育、音乐、偶像培养等）、并在下游链接多个不同行业放大内容的商业价值（教育、旅游、时尚、科技等），以推进SIP+X  战略升级。2  月份宣布战略投资在线旅游领先运营商景域文化，构建基于O2O和泛娱乐生活的影视旅游新业务合作模式。今年3  月份先后完成对VR内容制作领域一线公司兰亭数字和热波科技的战略投资，并推出中国第一档VR综艺节目《谁是大歌神》，后续公司有望持续在VR  等相关行业持续进行战略布局，探索全新内容形态与全新商业模式的创新。
        SIP+X  战略新生态值得期待，给予“买入”评级
        SIP  全产业链泛娱乐平台浮出水面，公司通过积极布局VR、旅游、教育等新产业，大举推进SIP+X  战略落地，新模式新价值可期。2016  年公司SIP产品集中释放将带来业绩弹性，预计2016-2018  年EPS  分别为0.63/0.80/0.99  元，给予“买入”评级。
        风险提示  产业链整合不达预期、政策风险。