最新事件
        3  月29  日我们在香港为紫金矿业管理层主持了业绩发布后的非交易路演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        潜在影响
        要点：
        1.  管理层对黄金持正面看法，并谨慎看待铜
        看好黄金（受全球流动性等宏观因素的支撑），但谨慎看待铜（面临来自低成本新矿的竞争）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.  并购活跃，销量增长仍是主要战略
        2015  年紫金矿业的黄金/铜储量同比增长21%/89%，得益于多项重大收购。
        公司对2016  年潜在收购的预算达到人民币90  亿元（实际支出可能存在差异），黄金是最被看好的金属（其次是铜）。公司战略：维持销量增长以摊薄成本，向低成本资产扩张。
        3.  地方政府在就业问题上变得更为灵活
        虽然2015  年紫金矿业的黄金/铜开采量同比增长约10%，但年底员工人数却较2014  年减少18%。为控制成本而采取的这一人员缩编举措似乎并未受到地方政府的大力反对。但出于其它一些原因，地方政府有时仍会支持一些收入高但经济价值低的项目。
        估值
        我们将2016-18  年盈利预测调整了-2%至+9%，以计入最新的生产计划、成本预测以及降息后融资成本假设的下调。我们基于市净率-净资产回报率的紫金矿业H/A  股12  个月目标价格仍为2.00  港元/人民币3.40  元。维持中性评级。
        主要风险
        大宗商品价格、销量以及成本控制效果。